Ziraat Yatırım ASELS için 385 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 235 TL)

Aselsan'ın 4Ç2025'teki ana ortaklık net dönem karı yıllık bazda %55 oranında artarak 17,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın kar beklentisi 11,2 milyar TL idi. Dördüncü çeyrek karı ile birlikte Aselsan'ın 2025'teki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %50 oranında artarak 30 milyar TL'ye yükselmiştir.

Şirket'in satış gelirleri aynı dönemde %17,5 oranında büyüme kaydederek 85,6milyar TL'ye (Beklenti: 83milyar TL) yükselmiştir. Seri üretim altyapısına yapılan yatırımların sağladığı kapasite artışı ve operasyonel verimlilik sayesinde Aselsan, tarihinin en yüksek yurt içi ve yurt dışı teslimat hacmine ulaşmış; bu güçlü teslimat performansı da satış gelirlerinin yüksek seviyede gerçekleşmesinin temel nedeni olmuştur. Öte yandan, Şirket'in brüt karı %18 oranında artarak yılın son çeyreğinde 28,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yatay kalarak %32,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Operasyonel giderler aynı dönemde %11 artarak 6,1milyar TL'ye yükselirken, esas faaliyetlerden net 309mn TL gider yazılmıştır. Böylelikle Şirket'in faaliyet karı 21,7 milyar TL'yi göstermiştir. Öte taraftan, FAVÖK 4Ç2025'te 23,7 milyar TL ile piyasa beklentisi olan 21,3 milyar TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 0,8 puan iyileşmeyle %27,7'yi göstermiştir. Aselsan bu çeyrekte 2,8milyar TL parasal kazanç (4Ç2024: 3,6milyar TL parasal kayıp) ve 5,8 milyar TL vergi gideri yazmıştır. Şirket'in net borç /FAVÖK oranı 0,3x ile düşük kalmaya devam etmiştir.

2025'in son çeyreğinde Aselsan'ın bakiye sipariş miktarı 20,4 milyar USD seviyesine yükselmiştir. (Önceki çeyrek 17,9milyar USD)

Aselsan 2026 yılı TMS-29 etkisi dahil konsolide finansal sonuçlarına ilişkin beklentilerini de paylaşmıştır. Buna göre; Şirket'in konsolide gelirlerdeki artış (TL) beklentisi ">%10", konsolide kur farkından arındırılmış FAVÖK Marjı "> %24" ve konsolide yatırım harcamaları tahmini "> 50 Milyar TL" şeklindedir.

Aselsan'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki yukarı yönlü güncellemeler ve piyasa çarpanındaki değişikliğe bağlı olarak 235,00TL'den**385,00TL**'ye yükseltiyoruz. Aselsan için daha önceki**"AL"**önerimizi de koruyoruz.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172280-ASELS-2026_02_26-4Ç25(1 .pdf)
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.