Vakıf Yatırım ASELS için 395 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 272 TL)

Operasyonel performansta güçlü görünüm devam ediyor - ASELSAN’ın satış gelirleri, 4Ç25 döneminde yıllık %17 yükselişle 85,6 mlr TL seviyesinde hem beklentimizin hem de piyasa tahminlerinin üzerinde açıklandı. Böylece 2025 yılında şirketin satış gelirleri, 152,9 mlr TL’si yurt içi ve 27,5 mlr TL’si ihracat geliri olmak üzere yıllık %15 yükselerek 180,4 mlr TL seviyesine ulaştı. 2025 yılında yapılan yatırımların etkisiyle envanterine yüksek katma değerli ürünleri ekleyen ASELSAN bu dönemde tarihinin en yüksek yurt içi ve yurt dışı teslimatlarını gerçekleştirirken, üretim süreçlerini iyileştirmeye yönelik yapılan dijital dönüşüm hamleleri verimliliğin dolayısıyla karlılığın artmasına katkı sağladı. 4Ç25 döneminde şirketin FAVÖK’ü yıllık %21 artışla 23,7 mlr TL seviyesinde kaydedilirken, FAVÖK marjı ise yıllık bazda 0,8 puan iyileşerek %27,7 seviyesinde açıklandı. ASELSAN’ın net karı ise yılın dördüncü çeyreğinde, yıllık %55 artışla hem beklentimizi hem de piyasa tahminlerini aşarak 17,8 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel karlılığında görülen artış ve bu çeyrekte kaydedilen 2,8 mlr TL seviyesindeki net parasal kazanç pozisyonu net karı destekleyen unsurlar olarak öne çıkarken, bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık 4 kat artış gösteren 3,5 mlr TL’lik ertelenmiş vergi giderinin yanı sıra geçen yılın aynı döneminde 74,1 mn TL olan net finansman gelirinin bu dönemde 1,4 mlr TL net finansman gideri olarak kaydedilmesi net karı baskıladı. ASELSAN’ın 2025 yılında, seri üretim sürecini güçlendirmeye yönelik yatırım harcamaları bir önceki yılın aynı dönemine göre %106 artarak 372 mn $’a yükselirken, Ar-Ge harcamaları %40 oranında arttı. Şirketin net borç pozisyonu ise, 3Ç25 sonundaki 23,8 mlr TL seviyesinden, 4Ç25 dönemi sonunda %41,2 oranında önemli bir düşüş göstererek 14,0 mlr TL olarak kaydedildi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise son çeyrekte 0,30x (3Ç25: 0,55x) oldu.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172070-1.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.