Tera Yatırım GARAN için 200.41 TL hedef fiyat belirledi ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 200.41 TL)

Garanti BBVA yönetimi 2026 bütçesini paylaştı. Buna göre banka; %4,0 GSYH büyümesi (Tera: %4,0), %25 TÜFE (Tera: %23,3) ve %32 politika faizi (Tera: %28) varsayımlarını kullanmakta; TL kredi büyümesini %30-35 (Tera: +%31), YP kredi büyümesini orta tek haneli (Tera: %4), swapla düzeltilmiş net faiz marjında ~75bp genişleme (Tera: +134 bp), dövizle düzeltilmiş risk maliyetini 200-250bp (Tera: 217 bp), komisyon artışını %30-35 (Tera: +%27) ve faaliyet giderleri artışını %45-50 (Tera: +%41) olarak hedeflemektedir. Bu varsayımlar altında 2026 için orta tek haneli pozitif reel özsermaye karlılığı, yani yaklaşık %30 (Tera: %30) öngörülmektedir. Bankanın 2026 bütçe rehberliğinin, marjlardaki sapma hariç olmak üzere, tahminlerimizle büyük ölçüde uyumlu olduğunu değerlendiriyoruz. Marjlardaki farkın temel nedeni, bankanın daha yüksek TÜFE ve reel politika faizi varsayımlarıdır. Nitekim, bizim tahminimize kıyasla 4 puan daha yüksek politika faizi varsayımı, net faiz marjı genişlemesinde 60bp daha düşük hedefi birebir açıklamaktadır; yönetim de politika faizindeki her 100bp değişimin net faiz marjını 15bp etkilediğini teyit etmiştir. Yönetim, en yüksek net faiz marjı zirvesinin 2Ç sonu itibarıyla görülebileceğini, 2026’nın ikinci yarısında ise faiz indirim hızının yavaşlamasını beklediğini ifade etmiştir. Hisse başına 200,41 TL olan 12 aylık hedef fiyatımız, %3'lük temettü verimi de dahil olmak üzere toplam %27 getiri potansiyeli sunuyor. Garanti BBVA için tavsiyemizi Endeks Üstü Getiri olarak koruyoruz.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170423-26.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.