JPMorgan, Türkiye'deki tüketici ürünleri sektörünün kârlılığının azaldığı zorlu bir yılın ardından gelecek yıl toparlanmasını bekliyor.
ABD'li banka Türkiye'de tüketici ürünleri sektörüne yönelik bugün yayımladığı raporda, 12 aylık enflasyon beklentisiyle uyumlu bir şekilde asgari ücrete bu ay %25 zam yapılmasını beklediğini ve dezenflasyonla birlikte bu durumun şirketlerin bilançolarına olumlu yansımasını beklediğini belirtti.
Banka, bu yıl tüketici güveni azalırken pazar payını korumaya çalışan şirketlerin düzenledikleri promosyon kampanyaları sonucunda reel kârlarının %20 düştüğünü ifade etti.
JPMorgan tüketici ürünleri şirketleri raporunda Türk hisselerinin hâlen cazip değerlemelere sahip olduğunu ve 10 yıllık ortalamanın %20 altında ve sektördeki uluslararası rakiplere göre yaklaşık %35 iskontolu işlem gördüğünü belirtti. Raporda bu farkın kapanması için faiz indirimlerinin gerektiği ifade edildi.
Türkiye ekonomisinin 2025'te %3.8 ve 2026'da %4.4 büyümesini bekleyen JPMorgan, sıkılaşan para politikasına rağmen artan özel harcamalarla bu yıl ekonomik büyümenin desteklendiğini ve beklenilenden güçlü olduğunu belirtti.
Banka ülkenin %20'sini oluşturan yüksek gelirlilerin artan altın fiyatları sayesinde yüksek harcamalarını sürdürdüğünü ve böylece büyümenin desteklendiğini fakat orta ve dar gelirlilerin baskı altında kalması sonucunda şirketlerin indirimli satış kampanyaları gerçekleştirdiğini ve maliyet artışlarını zamanında fiyatlara yansıtamadığını söyledi.
Gelecek yıl sabit giderlerin istikrara kavuşması ve enflasyondaki düşüşün devam etmesiyle gıda perakendecilerinin kâr marjlarının iyileşmesini beklediğini açıklayan JPMorgan, bu durumdan en olumlu etkilenecek hisselerin BİM symbolBIST:BIMASBIST:BIMAS, Migros symbolBIST:MGROSBIST:MGROS, Coca-Cola İçecek symbolBIST:CCOLABIST:CCOLA olacağını belirtti.
Raporda öne çıkan üç şirketten BİM'in symbolBIST:BIMASBIST:BIMAS dezenflasyondan faydalanarak fiyatlama gücünü kademeli olarak yeniden elde etmesi bekleniyor.
Migros'un symbolBIST:MGROSBIST:MGROS ise maliyet yönetimindeki disiplin ve yenilikleri sayesinde gelecek yıl kâr marjını %1 artırarak FAVÖK büyümesinde sektöre öncülük etmesi bekleniyor.
Coca Cola İçecek'in symbolBIST:CCOLABIST:CCOLA 2025'te %7.5 ve 2026'da %5 hacim artışı beklentisiyle dünyanın en hızlı büyüyen içecek üreticileri arasında yeniden konumlanmakta olduğu belirtildi. Rapora göre, Coca Cola'nın marj görünümündeki iyileşme değerlemeyi desteklerken, şirket hisseleri küresel rakiplerine kıyasla %50 civarında iskontolu işlem görüyor.
Öte yandan ihracat odaklı Arçelik'in symbolBIST:ARCLKBIST:ARCLK bankalardan sonra faiz indirimlerinden en çok faydalanacak şirketlerden biri olduğu fakat faiz indirimlerinin beklendiği hızda gerçekleşmemesinin şirketteki beklenen toparlanmayı geciktirdiği ve Avrupa pazarında Çin'den gelen rekabetin risk oluşturduğu ifade edildi.
İhracat odaklı bir diğer şirket Ford Otosan'ın symbolBIST:FROTOBIST:FROTO ise gelecek yıl ihracatını artırmaya devam etmesinin beklendiği fakat bu yıl otomobillere yönelik iç pazardaki güçlü talebin gelecek yıl yavaşlayabileceği ve bunun şirketin kâr marjını artırma fırsatını kısıtladığı aktarıldı.