3Ç25 sonuçları güçlüydü ama konsensusa paralel Coca-Cola İçecek, 3Ç25’te TRY7,1 milyar net gelir elde etti ve yıllık %4 artış gösterdi. Güçlü operasyonel performans, kısmen daha düşük parasal kazanç ve yüksek vergi giderleriyle dengelendi. Operasyonel sonuçlar hem TRY7.1 milyar tahminimiz hem de TRY7 milyarlık piyasa beklentisiyle uyumluydu. FAVÖK marjı, uluslararası pazarlarda daha yüksek gelir büyümesi ve yurt içi operasyonlarda daha iyi kârlılık sayesinde hem 2Ç25 hem de 3Ç24'e kıyasla arttı. Şirket, bu yoğun sezonda TRY10 milyardan fazla serbest nakit akışı üretti.
Yakın vadeli tahminlerimizde büyük bir değişiklik olmadı Sonuçlar sonrasında, yönetim 2025 sonu için orta seviyede tek haneli hacim büyümesi, stabil birim gelir ve FVÖK marjı olan beklentilerini korudu. 2025 sezonunun en yoğun sezonu artık geride kaldığından, beklentilerden küçük sapmalar sınırlı bir etki yaratacaktır. Yönetim pozitif serbest nakit akışı ve daha düşük kaldıraç yaratma niyetlerini paylaşmak dışında, 2026 için herhangi bir hedef paylaşmadı.
12 aylık hedef fiyatımız TRY66,5 ve “Endekse paralel getiri”
tavsiyemizi koruyoruz USD/TRY ve enflasyon tahminlerimizdeki değişikliklerin ardından tahminlerimizde ufak değişiklikler yaptık. Orta Doğu'daki siyasi gerilim ve şirketin faaliyet gösterdiği piyasalarındaki dalgalanma, şirket için başlıca riskler olarak kalmaktadır. İNA ve emsal şirketlerin çarpan analizleri ile yaptığımız değerlememiz sonucunda önceki TRY68,3 olan hedef fiyatımızı TRY66,5 olarak güncelliyor ve “Endekse paralel getiri” tavsiyemizi koruyoruz.
TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.tebyatirim.com.tr (http://www.tebyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.