Deniz Yatırım TOASO için 388 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 388 TL)
Tofaş, 4Ç25 döneminde 121.703 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 122.431 milyon TL / Deniz Yatırım: 120.305 milyon TL), 4.589 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 3.266 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.177 milyon TL) ve 5.296 milyon TL net kar (Konsensüs: 3.019 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 3.057 milyon TL) açıkladı. 4Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 278 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. ¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ? Stellantis birleşmesi sonucunda artış gösteren satış geliri ve operasyonel karlılık. ¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar ? Artan net borç pozisyonu. ¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz ? Stellantis birleşmesi sonrasında iç pazarda görülen güçlü ivme olumlu karşılanmakla birlikte, VÖK marjındaki iyileşme ile 2025 finansallarını olumlu olarak değerlendirmekteyiz. Ancak, 2026 öngörülerinin 2025 yılına kıyasla yatay seyretmesinin, hisse üzerinde kâr realizasyonu isteğini tetikleyebileceğini düşünüyoruz. ¦ Finansal verilere geçmeden önce açıklanan yeni beklentiler paralelinde üretim ve satış tarafındaki gerçekleşmelere baktığımızda; Tofaş’ın, 4Ç25’te toplam üretimi %67 artışla 42 bin adet olarak gerçekleşirken, 2025’te toplam üretimi %6 azalarak 132 bin adede gerilemiştir. ¦ Yurtiçi satış adetleri Stellantis birleşmesiyle 2025’te %113 artışla 297.988 adet olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, 2025’te ihracat adetleri %41 oranında artış göstererek 47 bin adet olarak gerçekleşmiştir. ¦ Finansal verilere geçtiğimizde; Tofaş’ın satış geliri 4Ç25 döneminde yıllık bazda %235 artışla 121.703 milyon TL olarak gerçekleşti. Böylelikle 2025’te satış geliri %103 artışla 319.414 milyon TL’ye ulaştı. ¦ 4Ç25 döneminde 4.589 milyon TL olarak kaydedilen FAVÖK, %3,8 oranında bir marja işaret etti. 2025 yılının tamamında ise FAVÖK yıllık %18 daralmayla 9.998 milyon TL seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı %3,1 olarak gerçekleşti. ¦ 4Ç25 döneminde VÖK marjı %4,6, 2025’te ise %2,8 seviyesinde gerçekleşti. Şirket, VÖK marjındaki iyileşmeyi Stellantis-Türkiye konsolidasyonu, K0 üretim temposundaki artış ve enflasyonda yaşanan düşüş olarak açıkladı. ¦ Şirket, 4Ç25 döneminde 5.296 milyon TL net kar açıkladı. Net kardaki artışı, iyileşen operasyonel karlılık ve varlık satışı destekledi.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170807-5780.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.