TOFAŞ'ın 2025 dördüncü çeyrek net dönem karı 5.296mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Şirket'in bu çeyrekte 2.852mn TL kar elde etmesi yönündeydi. Şirket 4Ç2024'te 158mn TL net dönem zararı kaydetmişti. Son çeyrekteki karla birlikte Tofaş'ın 2025 net dönem karı 8.354mn TL'yi göstermiştir. Şirket 2024 yılında 6.834mn TL kar kaydetmişti.
Şirket'in satış gelirleri 4Ç2025'te bir önceki yılın aynı dönemine göre Stellantis birleşmesinin yarattığı baz etkisi nedeniyle %235 oranında artmış ve 121.703mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde, şirketin ticari faaliyetlerine ilişkin brüt karı yaklaşık 6 kat oranında artarak 8.024mn TL'ye yükselmiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki brüt kar 701mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin %15,7 üzerinde kaydedilmiştir. Böylelikle, Şirket'in toplam brüt karı 8.725mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise geçen yılın aynı çeyreğine göre 1,2 puan artışla %7,2'ye yükselmiştir. Operasyonel giderleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %58,7 artarak 5.613mn TL'ye çıkan TOFAŞ'ın diğer faaliyetlerinden net gelirleri 4Ç2025'te 996mn TL olarak kaydedilmiştir. Aynı dönemde FAVÖK 4.589mn TL (Beklenti: 3.396mn TL) olmuştur. FAVÖK marjı ise 4Ç2024'e göre 3 puan artışla %3,8 seviyesine yükselmiştir.
Faaliyet dışı net finansal geliri 607mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net parasal kazanç ise 278mn TL (4Ç2024: 795mn TL kayıp) olmuştur. 301mn TL vergi gideri sonrasında TOFAŞ'ın 4Ç2025 net dönem karı 5.296mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Ek olarak, Şirket 2026 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre, yurt içi hafif araç pazarında 1,3mn-1,4mn satış adeti beklenirken, Şirket'in yurt için satış beklentisi 350-370bin adet (2025: 360bin) seviyesindedir. Bu satış hacminin, Stellantis markalarının dağıtım haklarının devralınmasıyla birlikte özellikle ithal edilecek araç modellerinden gelen katkıyla desteklenmesi öngörülmektedir. 2025'te 47bin adet olan ihracatın ise 2026'da 65-75bin adet aralığında gerçekleşebileceği öngörülmektedir. İhracattaki artış öngörüsüyle üretim beklentisi de (2025: 132bin adet) 140-150bin adet aralığında tahmin edilmektedir. 2025'te 154mn EUR düzeyinde olan yatırım harcamalarının 2026 yılında 250mn EUR'ya yükselmesi beklenmektedir. Son olarak, şirketin VÖK marjı beklentisi 2026'da %3-4, 2028 için %5-7 aralığında açıklanmıştır (2025: %2,8)
TOFAŞ'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemelere bağlı olarak 385,00TL'den 545,00TL'ye yükseltiyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.
Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr (http://www.ziraatyatirim.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.