Garanti Bankası 4Ç25 finansallarında analist beklentilerine paralel yıllık %5 artış ile 26.563 milyon TL net kar açıkladı. 2025 tüm yıl net kar rakamı ise yıllık %20 artış ile 110,6 milyar TL olarak gerçekleşti. Çeyrek özelinde özkaynak karlılığındaki düşüşte artan provizyon giderleri ve yükselen operasyonel giderler etkili oldu.
i.
4Ç25’te swap dahil net faiz marjı yaklaşık +100 bp iyileşmiş; azalan fonlama maliyetleri, TL kredi-mevduat makasının güçlenmesi ve swap maliyetinin yakın seviyedeki seyri NIM performansını desteklemiştir. Banka, 3Ç25’te başlayan marj toparlanmasının 4Ç25’te ivme kazandığını vurgulamaktadır.
ii.
Net ücret ve komisyon gelirleri 4Ç25’te QoQ %7 artış kaydederken, büyümenin ana kaynağı ödeme sistemleri olmuştur. Kredi kartı hacmi, dijital müşteri kazanımı ve işlem başına gelir artışı komisyon performansını desteklemeye devam etmiştir.
iii.
TL krediler 2025’te yıllık %43 büyüyerek sektörün üzerinde performans sergilerken, büyüme ağırlıklı olarak tüketici ve KOBİ segmentlerinden gelmiştir. Banka, müşteri odaklı kredi büyüme stratejisinin sürdürülebilir getirileri desteklediğini belirtmektedir.
iv.
Takipteki kredi oranı 4Ç25 itibarıyla %3,5 seviyesine yükselmiş olmakla birlikte, artış büyük ölçüde teminatsız tüketici kredileri ve kredi kartlarından kaynaklanmış; güçlü karşılık oranları ve kontrollü kredi riski maliyeti aktif kalitesinin yönetilebilir seyrini koruduğuna işaret etmiştir.
v.
Yönetim, 2026 döneminde TL kredi büyümesinin %30-35, YP kredi büyümesinin (USD) orta tek haneli, swap dahil net faiz marjında ~75 bp genişleme, net ücret & komisyon gelirlerinde %30-35 artış, operasyonel giderlerde %45-50 büyüme, net kredi riski maliyetinin %2-2,5 bandında ve orta tek haneli pozitif reel özkaynak kârlılığı hedeflemektedir.
Garanti Bankası 2026 tahminlerimize göre 4,68 F/K ve 1,19 F/DD çarpanlarıyla işlem görmekte olup 201,30 TL hedef fiyat ile “Endekse Paralel Getiri” önerimizi yineliyoruz.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.