Aselsan, 4Ç25 döneminde 17,8 milyar TL net kar açıkladı. Net kar yıllık bazda %55 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %258 arttı. Net kâr marjı yıllık 5 puan artışla %20,8 seviyesine yükseldi. Karlılıktaki bu güçlü artışta operasyonel marjlardaki iyileşme ve finansal gider tarafındaki normalleşme etkili oldu.
Satış gelirleri 4Ç25 döneminde yıllık %17,5 artışla 85,6 milyar TL’ye ulaştı. Sipariş büyüklüğü ve bakiye siparişlerdeki artış operasyonel görünümü destekliyor. Brüt kâr yıllık %18 artışla 28,1 milyar TL olurken, brüt kâr marjı %32,8 ile yatay seyretti. Operasyonel verimlilik uygulamaları sayesinde FAVÖK yıllık %22 artışla 27,6 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise 1,1 puan artışla %32,2 seviyesinde gerçekleşti.
2025 yılının tamamında hasılat reel olarak %15 artışla 180,4 mlr TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %26,2 seviyesine ulaştı (önceki yıl %25) Şirket yıl genelinde operasyonel verimlilik ve ölçek ekonomisinin katkısıyla marjlarını yukarı taşımayı başarmış görünüyor.
Bilançonun en dikkat çekici gelişmesi ise borçluluk tarafında yaşandı. Şirket, önceki dönemde net borçlu konumdayken bu çeyrekte net nakit pozisyonuna geçti. 2024’te 0,53 olan Net Borç/FAVÖK rasyosu 2025 sonunda 0 seviyesine geriledi. Güçlü operasyonel nakit üretimi sayesinde borçluluk göstergelerinde anlamlı iyileşme sağlandı. Aselsan uzun zamandır net kakit konuma geçmemişti. Nakit üretimini güçlendirmeye devam ederse bilanço yapısı çok daha güğçlü bir konuma gelebilir.
İşletme faaliyetlerinden yaratılan nakit akışı 2025 yılında 49 mlr TL seviyesine ulaşarak önemli bir güçlenmeye işaret etti. Yatırımların yüksek seyrettiği bir dönemde borçluluğun azalması, şirketin finansal disiplinini ve nakit üretme kapasitesini teyit ediyor.
Aselsan açısından sipariş akışı ve backlog büyüklüğü operasyonel görünümün en kritik belirleyicilerinden biri olmaya devam ediyor. Şirketin yeni sözleşme performansı son üç yılda güçlü bir ivme sergilemiş durumda. 2023 yılında 990 milyon USD seviyesinde olan toplam yeni sözleşme tutarı, 2024 yılında 3,3 milyar USD’ye, 2025 yılında ise 3,873 milyar USD’ye yükselmiş bulunuyor. İhracat sözleşmeleri de aynı dönemde 146 milyon USD’den 481 milyon USD’ye ve 628 milyon USD’ye çıkarak artış trendini sürdürüyor. Aselsan hem yurtiçi hem yurtdışı pazarlarda sipariş üretme kapasitesini belirgin şekilde artırmış durumda.
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.integralmenkul.com.tr (http://www.integralmenkul.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.