Ak Yatırım CCOLA için 105 TL hedef fiyat belirledi ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 100 TL)

Coca-Cola İçecek (CCI), TMS 29 finansalları bazında 605 mn TL net zarar açıkladı. Bu rakam, 1.581 mn TL net kâr beklentimizin (konsensüs: 1.581 mn TL) altında gerçekleşti. Net kârdaki sapma, ağırlıklı olarak Özbekistan’da devam eden vergi incelemesine ilişkin 1 mlr TL tutarındaki giderden kaynaklandı. Ayrıca, vergi finansallarında enflasyon muhasebesinin sona erdirilmesi sonrasında daha önce kaydedilen vergi gelirinin ters çevrilmesine bağlı olarak ertelenmiş vergi kaleminde, beklentimizin üzerinde 870 mn TL vergi gideri kaydedildi. Daha yüksek efektif vergi etkisi de dahil edildiğinde toplam vergi gideri 2,7 mlr TL olarak gerçekleşti (beklentimiz: 529 mn TL). Hissede son iki haftada görülen geri çekilme (80 TL’den 66 TL’ye) ve güçlü operasyonel performans dikkate alındığında, negatif kâr sürprizinin piyasa tarafından absorbe edileceğini düşünüyoruz. Operasyonel sonuçlar daha güçlü: CCI, 35,7 mlr TL ciro açıkladı (konsensüsün %5 üzerinde; AK: 33,5 mlr TL) ve 5.534 mn TL FAVÖK elde etti (konsensüsün %17 üzerinde; AK: 4.296 mn TL). Daha yüksek FVÖK/FAVÖK (ağırlıklı olarak Türkiye marjındaki iyileşme sayesinde) daha düşük parasal kazanç ile dengelendi. Vergi öncesi kâr, 4Ç24’teki -418 mn TL’den 4Ç25’te 2.184 mn TL’ye yükseldi; bu rakama 211 mn TL tutarındaki Rekabet Kurulu cezası da dahildir. Net borç çeyreksel bazda yaklaşık yatay seyrederek 595 mn dolar seviyesinde gerçekleşti; net borç/FAVÖK rasyosu 4Ç25’te 0,77x oldu (3Ç25: 0,9x). 4Ç25’te güçlü marj iyileşmesi: Ciro yıllık %23,2 artarak Türkiye’de %11 büyüme (16,2 mlr TL) ve uluslararası operasyonlarda %40 büyüme (20 mlr TL) ile desteklendi. Satış hacmi %5,4 artarak 285 mn ünite kasa (uc) oldu (Türkiye -%3,6 ile 100 mn uc; uluslararası +%11 ile 185 mn uc). FAVÖK marjı 4Ç25’te yıllık 870 baz puan artışla %15,5’e yükseldi. Türkiye FAVÖK marjı 4Ç24’teki -%2 seviyesinden 4Ç25’te %12,3’e çıktı. Uluslararası FAVÖK marjı ise yıllık 210 baz puan artışla %15,6’ya ulaştı. CCI, 12 Mayıs’ta 4.001 mn TL brüt nakit temettü dağıtacaktır. Bu tutar hisse başına 1,43 TL temettüye ve %2,1 temettü verimine işaret etmektedi

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172771-9.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.