Ziraat Yatırım: THYAO için hedef fiyat 508.5 TL, tavsiye AL
THY, 2025 yılı dördüncü çeyreğinde 37 milyar TL (883mn USD) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Böylece net kar piyasa beklentisi olan 544mn USD'nin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmiştir. Yolcu sayısı %15,7 artışla 23,3 milyona, doluluk oranı ise 2,1 puan yükselerek %83,9'a çıkmıştır. Artan yolcu trafiği gelirleri desteklerken, kargo tarafında hacimlerdeki artış dolar bazında gelirlerin %3,4 yükselmesine katkı sağlamıştır. Bu artışta, bu çeyrekte kargo tonajının yıllık bazda %16,6 artması etkili olmuştur.
Satış gelirleri yıllık %36,8 artışla 264,6 milyar TL'ye (6.276mn USD) ulaşmış, piyasa beklentisi olan 6.177mn USD üzerinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, satışların maliyetindeki görece yüksek artışla birlikte brüt kar marjı %13,9'a gerilemiştir. Dördüncü çeyrekte toplam birim gelirler (RASK) yıllık bazda %1,1 daralarak 7,71 USc seviyesine gerilerken, düşük Brent petrol fiyatlarına rağmen yüksek rafineri marjlarının etkisiyle yakıt birim giderinin (Fuel-CASK) %8 oranında artması, toplam CASK'ı %0,5 yukarı taşıyarak 8,55 USc seviyesine çıkarmış ve bu durum marjlar üzerindeki baskının ana nedeni olmuştur.
Operasyonel giderler 24,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, diğer faaliyetlerden yıllık %38 oranında artışla 10 milyar TL net gelir elde edilmiştir. Böylece faaliyet karı 22,5 milyar TL'ye ulaşmıştır. FAVÖK, geçen yılın aynı dönemine göre %43 artışla 39,4 milyar TL'ye (1.314mn USD) yükselmiş ve piyasa beklentilerinin (1.199mn USD) üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 0,6 puan iyileşerek %14,9 seviyesinde hesaplanmaktadır. Yatırım faaliyetlerinden 19,8 milyar TL, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise 357mn TL kar elde edilmiştir. Finansman tarafında 944mn TL net gelir, vergi tarafında ise 6,4 milyar TL net vergi gideri kaydedilmiştir.
list*çeyrek karıyla beraber Şirket'in 2025 yılı ana ortaklık net dönem karı, geçen yılın aynı dönemine göre %4,3 oranında artarak 118 milyar TL'ye (2025: 2.908mn USD, 2024:3.425mn USD) yükselmiştir.
THY'nin 2025 yıl sonu itibarıyla net borcu 495,5 milyar TL seviyesinde olup, net borç/FAVÖK oranı 3,1x'tir.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172998-THYAOzir.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.