Ziraat Yatırım ISCTR için 27.7 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 22.82 TL)

İş Bankası'nın 2025 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %65 oranında artarak 23.438mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim net kar beklentimiz 16.315mn TL iken, piyasanın net kar beklentisi 16.236mn TL idi. Tahminimdeki sapmada karşılık iptali ile birlikte yüksek gelen diğer faaliyet gelirleri etkili olmuştur. Dördüncü çeyrek karı sonrasında Banka'nın 2025 yılındaki net dönem karı 2024 yılına göre göre %48 oranında artarak 67,4 milyar TL'ye yükselmiştir.

Fonlama maliyetindeki düşüşün önemli etkisiyle net faiz gelirleri %51 oranında yükselerek 38,7 milyar TL'ye ulaşmıştır. Bununla birlikte, net ücret ve komisyon gelirleri %7 oranında artarak 38,6 milyar TL'ye çıkmış ve karı desteklemiştir. TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen katkı ise son çeyrekte hafif artarak 11,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Emekli Sandığı Vakfı için ayrılan karşılıkların iptalinden 5,8 milyar TL gelir yazılması ve iştirak gelirlerinin %42 oranında artarak 14,3 milyar TL'ye çıkması da karı destekleyen diğer faktörler olmuştur. Artan ticari zarar (yaklaşık 3 milyar TL, swap maliyeti 7,6 milyar TL) ve %19 oranında artarak 45,6 milyar TL'ye çıkan operasyonel giderler ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Önceki çeyreklerde vergi geliri yazan İş Bankası, bu çeyrekte 6,2 milyar TL vergi gideri kaydetmiştir.

Fonlama baskısının azalmasıyla birlikte net faiz marjı dördüncü çeyrekte 112 baz puan genişlemiş ve %3,89'a çıkmıştır. Öte yandan, özsermaye karlılığı ise %23,2 olarak gerçekleşmiştir. Önceki %15,3 idi. Bankanın son çeyrekte sermaye yeterliliği ise 67 baz puan artışla %18,52'ye çıkmıştır.

İş Bankası'nın hedef hisse fiyatını, makro parametrelerde yaptığımız revizyonlar, tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü güncellemeler ile piyasa çarpanlarında yaptığımız değişikliklere bağlı olarak 22,82TL'den**27,70TL**'ye yükseltiyoruz. İş Bankası için daha önceki "**AL**" önerimizi koruyoruz.



Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170845-ziraatisctr.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.