Ereğli Demir Çelik - Olumlu Beklentiler önemli Global Pazar Dinamikleri ve Talep Beklentileri 2026 yılı için küresel büyüme projeksiyonları yatay bir seyir izlese de Erdemir yönetimi parasal genişleme adımlarının (faiz indirimleri vb.) talebi canlandıracağı konusunda iyimser. Çin pazarı hariç tutulduğunda, küresel ölçekte bir talep artışı öngörülüyor. Özellikle Hindistan’ın yükselen bir güç olarak çelik piyasasında kritik bir rol oynaması beklenirken Avrupa’daki savunma sanayisi yatırımlarının tetikleyeceği çelik ihtiyacı, Erdemir için 2026’da potansiyel büyüme alanları olarak öne çıkıyor.
Üretim Kapasitesi ve Satış Stratejisi Şirket, 2026 yılında 8,2 ile 8,4 milyon ton arasında bir üretim hacmi tahmin ediyor. Operasyonel verimlilik açısından oldukça güçlü bir noktada olan Erdemir, son çeyrekte %95 kapasite kullanım oranına ulaşmış durumda. Yatırım döngüsünün üretimi aksatabilecek kritik aşamaları tamamlandığı için 2026’da yapılacak harcamaların kapasiteyi baskılaması beklenmiyor. Satış tarafında ise tablo oldukça net: Yılın ilk yarısı için sipariş defterleri şimdiden dolmuş durumda. Bu da bire bir satış hedefiyle talep riskinin minimize edildiğini gösteriyor.
Mali Görünüm ve Karlılık Projeksiyonu Finansal tarafta en dikkat çekici mesaj, ton başına FAVÖK rakamlarında dip seviyelerin görüldüğü ve buradan bir dönüş beklendiği oldu. Emtia bazlı maliyetlerdeki olası artışlara rağmen marjların korunması hedefleniyor. Özellikle devreye giren yeni tesislerin, ton başına kârlılığa 10 dolarlık ek bir katkı sağlaması bekleniyor. Şirket, işletme sermayesi yönetiminde mevcut durumunu korumayı hedeflerken, 2026 yılı genelinde (altın madeni projeleri dahil) 600-650 milyon dolarlık bir yatırım bütçesi öngörüyor.
Madencilik ve Stratejik Yatırımlar Yatırımcıların odağındaki altın madeni projesine dair önemli netleştirmeler yapıldı. Mevcut ruhsat sahasının oldukça geniş olduğu ancak şimdiye kadar paylaşılan verilerin sadece küçük bir alanı kapsadığı belirtildi. "Ekonomik değil" olarak nitelendirilen önceki raporların bir standart gereği olduğu, asıl belirleyici olan rezerv raporunun ise 2026’nın ilk yarısında (en geç 2. çeyrek başı) kamuoyuyla paylaşılacağı açıklandı. Ayrıca, iç pazarda haksız rekabeti önlemek adına devletin "dumping" karşıtı koruma adımlarını genişletmesi bekleniyor; bu durum Erdemir'in iç piyasadaki rekabet gücünü perçinleyebilir.
Özetle 2026 Görünümü Erdemir, 2025 yılına kıyasla çok daha güçlü bir 2026 yılı tablosu çiziyor. Üretim aksaklıklarının geride kalması, satış kanallarının doluluğu ve madencilik tarafındaki yeni raporlama süreci, şirketin önümüzdeki dönemdeki ana katalizörleri olacak gibi görünüyor. Toplantıyı olumlu buluyoruz.
Pusula Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Web sitesi: https://pusulayatirim.com.tr/
Instagram: https://www.instagram.com/pusulaytrm/
Twitter: https://x.com/PUSULAYTRM
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.