Tera Yatırım TURSG için 17.03 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi başlattı.
list**Güçlü %44 özsermaye karlılığı ile beklentinin hafif üzerinde**
Türkiye Sigorta, 4Ç25’te TL5.081mn solo net kâr açıkladı; bu rakam TL4.636mn konsensüs ve TL4.553mn Tera tahminlerinin hafif üzerinde gerçekleşti. Kâr yıllık %65 artarken, çeyreklik bazda %1 yükseldi ve 4Ç25’te %44 özsermaye karlılığı ile güçlü bir performansa işaret etti. Bu dönemde özsermaye %24 ç/ç arttı; artışta Türkiye Hayat ve Emeklilik başta olmak üzere iştiraklerdeki yeniden değerleme kazançları etkili oldu. Böylece 2025 kârı yıllık %53 artışla tamamlanırken, özsermaye karlılığı %51 seviyesinde gerçekleşti. Teknik kârdaki olumlu sapma ve beklentilerin altında kalan vergi gideri, net yatırım gelirinin tahminlerin altında kalması ile kısmen dengelendi.
4Ç25’te brüt yazılan primler %46 y/y artarak 2025 genelinde %45 büyümeye ulaştı; yıllık ortalama enflasyona göre %8 reel büyüme kaydedildi. Şirket, 2025’te yaklaşık %14 pazar payı ile hayat dışı sigortada liderliğini sürdürürken, kasko ve sağlık gibi hedeflenen segmentlerde pay kazanımına devam etti; trafik branşında ise pazar payı ~%5 seviyesine geriledi. Bileşik rasyo zorunlu trafik segmentindeki belirgin iyileşme sayesinde beklentilerden daha iyi gerçekleşerek 4Ç25’te %95’e geriledi; 2025 geneli için %97 olarak gerçekleşti.
Net yatırım geliri 4Ç25’te TL6,6mlr’a ç/ç geriledi; bu düşüş, yönetilen varlıkların %7 ç/ç artarak 81 mlr TL’ye yükselmesine rağmen yatırım getirisindeki düşüşten kaynaklandı. Döviz payı %4 ile sınırlı kaldı. Sermaye yeterlilik oranı ise 2025 sonu itibarıyla %215’e yükselerek, 2025 kârından temettü ödemesinin sürdürülebilirliğine işaret ediyor.
Türkiye Sigorta’nın 2026T çarpanları 1,7x PD/DD ve 5,0x F/K ile pahalı gözükmezken, %40 özsermaye karlılığı öngörüyoruz. Bu çerçevede, 12 aylık hedef fiyatımız hisse başına 17,03 TL ile %38 toplam getiri potansiyeli sunarken “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
https://eur05.safelinks.protection.outlook.com/?url=https%3A%2F%2Fwww.terayatirim.com%2Farastirma%2Fsirket-raporlari%2Ftursg%2F160&data=05%7C02%7Cderya%40matriksdata.com%7C1f6d6131536d4a168c3d08de5cb036fc%7C8ff3991887594b71a34cf7cd0457e656%7C0%7C0%7C639050109053958394%7CUnknown%7CTWFpbGZsb3d8eyJFbXB0eU1hcGkiOnRydWUsIlYiOiIwLjAuMDAwMCIsIlAiOiJXaW4zMiIsIkFOIjoiTWFpbCIsIldUIjoyfQ%3D%3D%7C0%7C%7C%7C&sdata=3e5FR3DLXkQLpbik%2FApLzocgXLiuD1gXzjmXO8yv%2Fmg%3D&reserved=0
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.