Şeker Yatırım YKBNK için 58.3 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 62.17 TL)

Yapı Kredi Bankası, 4Ç25 solo finansal sonuçlarında beklentilerin üzerinde 9,280 milyar TL net kâr açıkladı (çeyreksel bazda %38 düşüş). Açıklanan net kâr, bizim 8,095 milyar TL olan tahminimizin ve 8,197 milyar TL olan piyasa beklentisinin sırasıyla %15 ve %13 üzerinde gerçekleşti. Net kârı baskılayan temel unsur, çeyreklik %185 artış gösteren vergi giderleri oldu. Açıklanan sonuç doğrultusunda, Yapı Kredi’nin 2025 yılı toplam net kârı yıllık bazda %62 artışla 47,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Banka 2025 yılını %21,1 özsermaye kârlılığı ve %1,7 aktif kârlılığı ile tamamladı.Yapı Kredi’nin net faiz geliri çeyreklik bazda %18,7 artış kaydederken, swap maliyetleri %12 artış gösterdi. Bu doğrultuda bankanın net faiz marjı çeyreklik bazda 51 bp artışla %2,8 seviyesine yükselirken, 2025 yılını %2,3 ile tamamladı.Aktif kalitesi tarafında, Yapı Kredi’nin takipteki kredi oranı çeyreklik 37 bp artışla %3,8 seviyesine yükseldi. Beklenen zarar karşılıkları çeyreksel bazda %16 oranında artırılırken, bu çerçevede bankanın sorunlu kredi karşılık oranı %102 oranına geriledi. Yapı Kredi’nin net kredi riski maliyeti (kur etkisi dahil) çeyreklik 20 bp artışla %2,2’ye yükselirken, kümüle bazda %2,01 seviyesine geriledi.Diğer gelirler tarafında, Yapı Kredi’nin net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik sınırlı %1,2 artış gösterirken, 2025 yılında %51 artış kaydetti. İştirak gelirleri de çeyreklik %5, yıllık bazda %30,7 artış gösterdi.Faaliyet giderleri ise, çeyreklik %16,6 oranında yüksek artış gösterdi. Bankanın faaliyet giderleri 2025 yılında ise %52 oranında arttı.Yapı Kredi, 2026 yılına ilişkin beklentilerinde %30+ TL kredi büyümesi beklerken, YP kredi büyümesini regülasyon sınırlaması sebebiyle düşük tek haneli olarak belirledi. Marj tarafında ise 2026 yılında 100 bp üzerinde iyileşme bekleniyor. Ayrıca, komisyon gelirlerinde enflasyon oranında bir büyüme bekleyen Yapı Kredi, faaliyet giderlerinde %35 ve altında bir büyüme öngörüyor. Son olarak banka, kredi riski maliyetini de 150-175 bp aralığında gerçekleşeceğini bekliyor.Açıklanan 4Ç25 finansal sonuçlarını, “Nötr” olarak değerlendiriyoruz. 2026 yılına ilişkin beklentilerimizde yaptığımız revizyonlar doğrultusunda mevcutta bulunan 62,17 TL olan hedef fiyatımızı 58,30 TL’ye düşürürken, “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hedef fiyatımız, mevcut seviyelere göre %48 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Yapı Kredi Bankası 2026T 3,2x F/K ve 0,95 F/DD çarpanlarıyla ve %35 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170429-44440.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.