Şeker Yatırım ISCTR için 29.61 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 26.25 TL)

Türkiye İş Bankası, 4Ç25 solo finansal sonuçlarında net karını çeyreksel bazda %65 artışla 23,438 milyar TL seviyesinde açıkladı. Açıklanan net kar, beklentimizin %46,7 ve piyasa beklentisinin %45 üzerinde gerçekleşti. Bu doğrultuda Banka’nın 2025 yılı toplam net karı yıllık %48 artışla 67,441 milyar TL’ye ulaştı. İş Bankası yılı %18,6 özkaynak karlılığı ve %1,7 aktif karlılığı ile tamamladı.İş Bankası’nın net faiz geliri çeyreklik %51,3 artış kaydederken, bankanın swap maliyetleri %9,5 yükseldi. Bu doğrultuda swap dahil net faiz geliri %66,8 artış gösterdi. Bankanın net faiz marjı çeyreklik bazda 115 bp artışla %3,24 yükselirken, 2025 yılını %2 net faiz marjı ile tamamladı.Banka’nın takipteki kredi oranı %2,7’den %3,2 seviyesine yükselirken, beklenen zarar karşılıkları bu çeyrekte %7,3 oranında artış kaydetti. Bu doğrultuda 3. Aşama kredilerin karşılık oranı %63,3 seviyesinde gerçekleşti. İş Bankası’nın net kredi riski maliyeti çeyreklik %2,79 seviyesinde oluşurken 2025 yılını %2,21 oranında tamamladı.Diğer gelirleri tarafında, Türkiye İş Bankası’nın net ücret ve komisyon gelirleri 4Ç25’te %7 büyüme kaydederek 38,6 milyar TL seviyesine yükseldi. İştirak gelirleri ise bu çeyrekte %42,4 artış kaydetti.Giderler tarafında, bankanın faaliyet giderleri çeyreksel bazda %19 artış kaydetti. Bu doğrultuda İş Bankası’nın komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranı %85 seviyesinde gerçekleşti.Türkiye İş Bankası, 2026 yılına ilişkin beklentilerinde TL kredi büyümesinin orta %30’lar seviyesinde, YP kredi büyümesinin ise orta tek haneli seviyelerde gerçekleşmesini öngörüyor. Fonlama tarafında Banka, TL mevduat büyümesinin %35’in üzerinde olmasını beklemektedir. Marj tarafında ise swap maliyetleri dahil net faiz marjının 2026 yılını %5 seviyesinde tamamlaması öngörülmektedir. Diğer tarafta, net ücret ve komisyon gelirlerinde %40 büyüme, faaliyet giderlerinde ise orta %40’lar seviyesinde artış beklentisi paylaşılmıştır. İş Bankası’nın 2026 yılına ilişkin takipteki kredi oranı beklentisi %4 seviyesinde açıklanırken, net kredi riski maliyetinin 250 baz puanın altında gerçekleşmesi beklenmektedir. Ortalama özkaynak karlılığının enflasyona göre reel getiri sağlaması, sermaye yeterlilik oranının ise %15’in üzerinde korunması öngörülmektedir.Açıklanan 4Ç25 finansal sonuçlarını, beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşen net kar doğrultusunda “Pozitif” olarak değerlendiriyoruz. Bankanın 2026 yılına ilişkin beklentileri büyük ölçüde beklentilerimize paralel açıklanırken, yaptığımız revizyonlar çerçevesinde İş Bankası’nın 26,25 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef fiyatımızı 29,61 TL seviyesine yükseltirken “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hedef fiyatımız, mevcut seviyelere göre %80 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Türkiye İş Bankası 2,9x F/K ve 0,73 F/DD çarpanlarıyla ve ortalama %29 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170590-SekerSCTR.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.