PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş. HALKB için 51.3 TL hedef fiyat belirledi ve Endekse Paralel Getiri tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 51.3 TL)
Halkbank, 4Ç25 döneminde 6.927 milyon TL net kâr açıklamışolup, yıllık bazda güçlü bir iyileşmeye işaret ederken çeyrekselbazda daha yüksek karşılık giderleri ve artan faaliyet giderlerinedeniyle kârlılıkta sınırlı bir normalleşme görülmüştür. 2025yılının tamamında net kâr 27,1 milyar TL seviyesine ulaşmış; buperformans net faiz gelirlerindeki güçlü toparlanma, marjlardakiiyileşme ve yıl boyunca süren sağlam ücret ve komisyon gelirleriartışı ile desteklenmiştir.i. Swap-düzeltilmiş net faiz marjı yıllıklandırılmış bazda%2,8, çeyreksel bazda ise %2,9 olarak gerçekleşmiştir.TL mevduat maliyetlerinin düşüşü (3Ç25’te%36,9’dan 4Ç25’te %34,7’ye gerileme) ve kredigetirilerindeki görece istikrar marjları desteklemiştir.ii. Net ücret ve komisyon gelirleri 4Ç25’te 17,8 milyar TLseviyesine ulaşarak çeyreksel bazda %13, yıllık bazda%62 artış kaydetmiştir. Ücret gelirlerinin %42’sinioluşturan ödeme sistemleri ve %22 paya sahip paratransferleri ana kalemler olarak öne çıkmıştır. Dijitalişlem hacmindeki %37 yıllık artış ve aktif dijitalmüşteri sayısının 7,2 milyona yükselmesi faiz dışı gelirçeşitliliğini desteklemiştir.iii. Aktif kalitesi tarafında stabilizasyon sinyallerigörülmektedir. Takipteki kredi oranı (NPL) 4Ç25itibarıyla %4,0 seviyesinde gerçekleşmiştir (3Ç25:%3,8). Karşılık oranı %63,4 seviyesine yükselmiş olup,2025 genelinde daha temkinli karşılık politikasıizlenmiştir. Kümülatif net risk maliyeti 203 baz puanseviyesindedir. Tüketici ve KOBİ segmentlerindekademeli bozulma gözlenirken, kurumsal kredikalitesi görece daha istikrarlı seyretmiştir.iv. Kredi büyümesi güçlü kalmaya devam etmiş; toplamkrediler çeyreksel bazda %9,6, yıllık bazda %35,9 artışgöstermiştir. Büyümenin ana sürükleyicisi %60,1 yıllıkartış kaydeden YP krediler olmuştur. Mevduatlar yıllıkbazda %46 büyürken, vadesiz mevduatın toplammevduat içindeki payı %25,5 seviyesine yükselerekfonlama kalitesini desteklemiştir. Kredi/mevduatoranı %83,9 seviyesinde dengeli bir likidite yapısınaişaret etmektedir.Halk Bankası 2026 tahminlerimize göre 6,05 F/K ve 1,27 F/DDçarpanlarıyla işlem görmekte olup 51,30 TL hedef fiyat ile“Endekse Paralel Getiri” önerimizi yineliyoruz Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/171860-020.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.