Marbaş Menkul: EBEBK için hedef fiyat 136 TL, tavsiye AL
EBEBKEBEBK anne ve bebeğin doğum öncesinden başlayıp 4 yaşa kadar olansürecindeki tüm ihtiyaçlarını karşılamayı hedefleyen şirket 2001’de Online, 2003’teilk fiziksel mağazasını açmıştır. 2011’de Topbaş ailesi tarafından satın alındıktansonra 2015 yılında HelloBaby markasını bünyesine katıp 2024’te globalleşmeyolunda Birleşik Krallık’ta 2025’te ise Irak’ta ilk fiziksel mağazasını açmıştır. Ürüngamına baktığımızda ise ana kategoriler olarak;? Hızlı Tüketim Ürünleri – bebek bezi, mama, bakım ürünleri vb.? Tamamlayıcı Ürünler – banyo, emzirme, güvenlik , oyuncak vb.? Bebek Araç Gereç ve Mobilya? TekstilGüçlü Marka Bilinirliği ve Pazar PayıŞirketin 2026/3 itibariyle 3 Birleşik Krallık, 1 Irak ve Türkiye’de 279 standart, 24 adetmini olmak üzere 303 mağazaya ulaştığını görmekteyiz. 2022’de mağaza sayısı224, 2024’te 270 iken geçtiğimiz yıla kıyasla 30 mağaza açılışı görmekteyiz. Şirketinmağaza açılışı bileşik büyüme oranı ise %7,6’dır. Nielsen’in verilerine baktığımızdagüçlü Pazar payının artarak devam ettiğini izlerken Bebek Bezi için %13,7, BiberonMama için %29.4 olarak gerçekleşirken 2023 yılına kıyasla ortalama 3-5 puan Pazarkazanımını pozitif değerlendirmekteyiz.Artan Müşteri Trafiği2025 yılında geçtiğimiz yıla kıyasla ;? Mağaza ziyaretçi sayısı %6,6 artış ile 53.7m kişi? Mağaza ziyaretçi sayısı bileşik büyüme oranı ise 2022’den bu yana %8,6? Mağaza satış adedi %17,4 artış ile 92.08m adede? Mağaza satış adedi bileşik büyüme oranı ise 2022’den bu yana %11? E-bebek ziyaret sayısı %4,8 artış ile 136.4m kişiye? E-bebek satış adedinin ise %6 artış ile 8.86m adede? E-Bebek satış adedi bileşik büyüme oranının ise 2022’den bu yana %12artış gösterdiğini görmekteyiz.Yukarıdaki operasyonel performansa baktığımız zaman artan müşteri trafiğinindevamını ve buna paralel olarak güçlü hacimsel artış ile beraber satış ve karlılıkbüyümesinin sürmesini beklemekteyiz. EBEBK için 2031 yılına kadar;? Mağaza ziyaretçi sayısında yatay seyir? Mağaza satış adedinin %4.8 CAGR? E-bebek.com ziyaretçi sayısının %3 CAGR? E-bebek.c.om satış adedinin ise %3.8 CAGR ile büyümesinibeklemekteyiz.Fiziksel mağazacılık tarafında trafik büyümesinde yatay seyir beklesek deverimlilik odaklı yatırımlar sonucu fatura başına adet için %4,5 CAGRbeklemekteyiz.Yatırım Teması? Güçlü Pazar payı ve marka bilinirliği? Defansif iş modeli? Globalleşme yolunda yapılan mağazacılık yatırımları? Kuzey Irak’ta doğurganlık hızının 3.41 seviyelerinde olması? Lojistik yatırımlar sonucu artan verimlilik ve satış büyümesi? Online satışlardaki güçlü büyüme potansiyeli? 2030 yılında 1mlr $ hasılat hedefi? Sadakat programı ile dönüşüm oranlarındaki artış potansiyeliŞirket için ana yatırım tezimizi oluştururken özellikle sadakat programı ve onlinesatış büyüme potansiyelini şirket için ana katalizör olarak görürken, globalleşmeyolunda yapmış olduğu yatırımların ve Kuzey Irak gibi riskli ama potansiyelpazarın büyüme ve defansif yapı yolunda destekleyici unsurlar olduğunudüşünmekteyiz. Güncel yatırım teması doğrultusunda EBEBK’i araştırmakapsamımıza almaktayız ve 136 TL Hedef Fiyat ile AL tavsiyemizi başlatmaktayız Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173818-EBEBK.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.