İntegral Yatırım Menkul Değerler TUPRS için 273 TL hedef fiyat belirledi ve TUT tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 273 TL)

Tüpraş (TUPRS) 3.çeyrek döneminde 6.750 milyon TL net dönem karı açıkladı. Net kar yıllık bazda %32,5 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %46,8 düşüş gösterdi. Net kar marjı yıllık bazda 1.0 artış göstererek %3,3 seviyesinde gerçekleşti. Ciroda gerileme yaşansa da satışların maliyetinin daha yüksek oranda azalması, brüt karlılığı destekledi. Vergi giderindeki artış net kar üzerinde baskı yaratmaya devam ederken, geçen yıla göre azalan net parasal kayıp karlılığı destekledi.2025 yılı geneline baktığımızda, şirketin satışlarında %21,7’lik daralma görüldü. Operasyonel gider baskısı geçen yıla göre hafif azaldı. Tüpraş, esas faaliyetlerinden geçen yıla göre %11,8’lik azalışla 47.447 milyon TL kar elde etti. Faaliyet dışı kalemlerde ise net finansman gelirinde yaşan düşüş karlılığı baskılarken, vergi giderinin geçen yıla göre azalması ve bir önceki yıl 19.087 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net parasal kaybın 3.476 milyon TL seviyesine gerilemesi, net dönem karının 2025 yılı genelinde 29.872 milyon TL’ye yükselmesine katkı sağlayan başlıca unsurlar oldu.Olumlu Gelişmeler•Net rafineri marjı hedefin üzerinde gerçekleşti: Tüpraş net refineri marjı 4Ç25 döneminde şirket beklentisinin üzerinde 8,6 $/v olarak gerçekleşti.2025 yılı genelinde ise 7,0 $/v oldu. Şirketin yılsonu beklentisi 6-6,5 $/v seviyesinde bulunuyordu.•Kapasite kullanım oranı beklentiye paralel gerçekleşti: Şirketin kapasite kullanım oranı 2025 yılında %93,6 oldu. Beklenti %90-95 aralığında bulunuyordu.•Net parasal pozisyon kaybının azalması: Şirketin 2024 yılında 19.087 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net parasal kaybı 2025 yılında 3.476 milyon TL seviyesine geriledi.•Operasyonlar beklentiyi karşıladı: Tüpraş 2025 yılında 26,9 milyon ton üretim gerçekleştirdi. (12A25 beklenti:26 milyon ton). Toplam satış ise 29,4 milyon ton oldu.(12A25 beklenti:30 milyon ton).Olumsuz Gelişmeler•Ciro daraldı: 2025 yılı genelinde satış gelirleri %22 daralarak 830.356 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.•Net finasman geliri azaldı: Şirketin net finansman geliri 4Ç25 döneminde %14 azalarak 1.402 milyon TL oldu.•Net nakit pozisyonu azaldı: Şirketin net nakit pozisyonu bir önceki çeyrek 77.672 milyon TL seviyesindeyken, 2025 yılsonu itibariyle 56.987 milyon TL seviyesine geriledi.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170617-997.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.