İntegral Yatırım Menkul Değerler TTKOM için 106 TL hedef fiyat ve NÖTR tavsiyesi verdi. (Önceki hedef fiyat: 98 TL önceki tavsiye:)

Artan Finansal Borçlar ve Güçlü PerformansTürk Telekom (TTKOM) 4Ç25’te bir önceki yılın aynı dönemine göregelirini %16 artırmayı başararak 69.3 milyar TL hasılat elde etti.Satışların maliyetinde %7 oranında sınırlı bir artış yaşandı ve brüt karmarjı %35 artarak 27.5 milyar TL olarak gerçekleşti. Diğer faaliyetgelirlerinde yaşanan gerilemeye rağmen faaliyet karı aynı dönemaralığında %13 artış gösterdi. Dönemsel olarak incelediğimizde diğerfaaliyet gelirlerinde yaşanan azalışta dava gelirlerinin etkili olduğunugözlemliyoruz. Şirket yıl içererisinde finansman gelir/giderdengesinde pozitif artış yaşadı. Gelir tarafında mevduat gelirlerindeyaşanan artış, gider tarafında kur farkı ve vadeli işlemlerde yaşanangerileme ner kar için pozitif etki yarattı. Yıl genelinde net parasalpozisyon kazancı 2024/12 dönemine göre %41,7 oranında azalarakkarlılığı baskılayan unsur olarak öne çıktı.Olumlu Gelişmeler• Artan Abone Sayısı: Geçen yıl 53,2 milyon olan abone sayısı2025 yılında 56,6 milyon seviyesine ulaştı.• Borçlanma Yapısı: Şirketin kısa vadeli finansal borçlarıgeçtiğimiz yıla göre %45 oranında azaldı. Uzun vadeli finansalborçlarda yaşanan artış ise sağlıklı bir borçlanma yapısı ortayakoyarken, şirketin finansman kısmında önemli sorunlarlakarşılaşmadığını teyit ediyor.• FAVÖK’te artış: Şirket, 4Ç25 döneminde 26.5 milyar TLFAVÖK elde ederek geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %35,6oranında artış sağladı.• Operasyonel Giderlerde Sınırlı Artış: 4Ç25’te şirketin genelyönetim giderleri yaklaşık %8 oranında azaldı. Diğer taraftanpazarlama ve satış giderleri %39 oranında artış gösterdi.Genel yönetim giderlerinde yaşanan sınırlı azalma esasfaaliyet karını destekledi.Olumsuz Gelişmeler• Net Parasal Pozisyon Kazançları: 2025/12 döneminde netparasal pozisyon kazançları bir önceki yılın aynı döneminegöre %42 oranında azalarak karlılığı baskılayan önemli birunsur oldu.• Finansal Borçlar: Şirketin borçlanma yapısını pozitif olarakdeğerlendiriyoruz ancak finansal borçların yıllık bazda %68oranında artış göstererek 124.969 milyon TL’ye ulaşmasınedeniyle ilerleyen dönemlerde finansal giderler karlılığıbaskılayabilir.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172913-044.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.