İntegral Yatırım Menkul Değerler TABGD için 359 TL hedef fiyat ve NÖTR tavsiyesi verdi. (Önceki hedef fiyat: 359 TL önceki tavsiye:)

TAB Gıda 2025 yılı genelinde 2.628 milyon TL net kar açıklarken, sonçeyrekte net karlılıkta belirgin bir zayıflama dikkat çekti. 4Çdöneminde net kar çeyreklik bazda %99 oranında gerilerken, yıllıkbazda operasyonel büyümenin sürdüğü görülüyor. 2025 genelindehasılat %13,7 artışla 47.637 milyon TL’ye, FAVÖK ise %7 artışla 9.723milyon TL’ye ulaştı.Son çeyrekte net kardaki sert daralmanın temel nedeni vergi etkisi,maliyetlerde cirodan fazla artış, operasyonel gider artışı olurken;operasyonel tarafta ciro büyümesi ve güçlü FAVÖK üretimikorunmaya devam etti. Şirketin negatif işletme sermayesi modeli veyüksek nakit üretme kapasitesi bilanço kalitesini destekleyen anaunsur olmaya devam ediyor.Olumlu GelişmelerCiro ve FAVÖK büyümesi korunuyor: 2025 yılında hasılat %13,7artışla 47,6 milyar TL’ye, FAVÖK %7 artışla 9,7 milyar TL’ye yükseldi.FAVÖK marjı %20,4 seviyesinde gerçekleşerek güçlü operasyonelkârlılığın sürdüğüne işaret etti.Net finansman giderinde iyileşme (4Ç): Yıl genelinde finansal giderlerartsa da, son çeyrekte net finansman giderinde azalma görülmesikarlılık üzerindeki baskının hafiflemeye başladığını gösteriyor. Parasalkayıplardaki gerileme de finansal tablo kalitesini destekledi.Güçlü bilanço ve borçsuz yapı: Şirket 2025 yılını finansal borcuolmadan tamamladı. Net borç pozisyonu 3Ç25’te 2.462.357 TL iken46.732 TL oldu. Net borç pozisyonundaki gerileme ve yüksek likiditeseviyesi, yüksek faiz ortamında önemli bir avantaj sağlıyor.Trafik artışı ve dijital penetrasyon: Fiş sayısındaki %19’luk artışoperasyonel ivmenin sürdüğünü gösteriyor. Dijital satışların toplamiçindeki payının artması marj kalitesini orta vadede destekleyebilecekbir unsur.Olumsuz Gelişmeler4Ç’de net karda sert daralma: Son çeyrekte net karın %99 oranındagerilemesi, dönemsel vergi etkisi , maliyetlerde cirodan fazla artış,operasyonel gider artışı karlılık üzerinde baskı yarattığını gösteriyor.Operasyonel kârlılık korunmasına rağmen net kâr tarafındaki volatilitedikkat çekici.Marjlarda sınırlı daralma: 2025 genelinde brüt kâr marjı %17,5’ten%16,2’ye gerilerken, FAVÖK marjı %21,7’den %20,4’e düştü. Artanmaliyet baskısı ve fiyatlama ortamı marjlar üzerinde sınırlı baskıoluşturdu.Yatırım gelirlerinde gerileme: Yatırım faaliyetlerinden gelirlerdedüşüş görülmesi finansman gideri öncesi kâr kalemini aşağı çekti
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172488-10.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.