İnfo Yatırım TCELL için 163.8 TL hedef fiyat belirledi ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 163.8 TL)

urkcell (TCELL), hedef fiyatımızı 163,80 TL’den %49 getiri potansiyeli olarak koruyor, hisseyi Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. TCELL, 2025 yılının son çeyreğinde beklentilerin hafif altında 59,5 milyar TL ciro, beklentilerin hafif üstünde 25,8 milyar TL FAVÖK ve konsensüs beklentilerin altında 3,6 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan finansallar, geçen yılın aynı çeyreği ile karşılaştırıldığında ciro %6, net kar %63 artış kaydetti. Yıldan yıla bakıldığında ise ciro %10, FAVÖK %13 artarken, net kar %43 azaldı. Şirketin, mobil ve sabit segmentlerde çift haneli ARPU (abone başına gelir) artışı ve faturalı abone bazındaki kayda değer genişleme ile öne çıkarken, 2,4 milyonluk faturalı mobil abone kazanımıyla son 26 yılın en yüksek seviyesine ulaşıldı. Faturalı abone oranı % 81’e yükseldi. Sabit tarafta ise 119.000 Turkcell Fiber abonesi ve al—sat operasyonları dahil toplam 190.000 net fiber abone kazanımı gerçekleşti. Rekabet koşullarına rağmen ARPU büyümesi güçlü seyrini sürdürdü. 2025 yılında mobil ARPU %10,6, bireysel fiber ARPU ise %15,4 arttı. Türkiye segmentinde ARPU’daki artış ve faturalı abone tabanının genişlemesi, Techfin tarafında Paycell öncülüğünde gerçekleşen hızlı gelir büyümesi ve dijital iş servisleri, veri merkezi ile bulut hizmetlerinden elde edilen gelirlerdeki güçlü artış şirketin finansallarında etkili oldu. 2025 yılında ARPU göstergeleri, abone başı gelirde artışa işaret etti. Mobil ARPU 2024 yılında 320,0 TL seviyesinde gerçekleşirken 2025 yılında %8,7 oranında artış göstererek 348,0 TL’ye, M2M* hariç mobil ARPU ise aynı dönemde 362,3 TL’den %10,6 artışla 400,8 TL seviyesine yükseldi. Faturalı mobil segmentte ARPU değeri 366,8 TL’den 396,9 TL’ye yükselerek %8,2 oranında artış kaydetti. M2M hariç faturalı ARPU ise 437,2 TL’den 478,9 TL’ye çıkarak %9,5 oranında arttı. Buna karşılık ön ödemeli segmentte ARPU değeri 192,6 TL’den 178,4 TL’ye geriledi. Sabit bireysel ARPU 405,8 TL’den 474,6 TL’ye yükselerek %17,0 oranında artarken, bireysel fiber ARPU da 412,4 TL’den 475,9 TL’ye çıktı. 2025 yılında faturalı ve sabit genişbant segmentlerinde gelir artışı güçlü gerçekleşti. *Telekom sektöründe cihazların birbirleriyle insan müdahalesi olmadan veri iletişimi kurması. Şirket, hem çekirdek telekom faaliyetlerinde hem de yeni nesil dijital hizmetlerinde sürdürülebilir büyümeyi destekleyen ana dinamikler kapsamında 2026 yılı beklentilerini açıkladı. Şirket, 2026 yılında gelir büyümesi hedefinin %5 – 7, veri merkezi ve bulut gelir büyümesi hedefinin %18 – 20, FAVÖK marjı hedefinin %40 – 42, CAPEX/Ciro’nun %25 olmasının beklendiğini açıkladı. Şirketin, CAPEX/Ciro oranının %25 seviyesinde gerçekleşmesinin beklendiğini açıklaması, şirketin önümüzdeki dönemde altyapı ve teknoloji yatırımlarını yüksek seviyede tutmayı planladığına işaret ediyor. Bu yatırım harcamalarının önemli bir bölümü, 5G altyapısına (1 Nisan itibarıyla 5G başlayacak) yönelik şebeke modernizasyonu ve kapasite artırımı çalışmalarından oluşurken, bulunla birlikte şirket, mobil şebekeyi desteklemek ve artan veri tüketimine cevap verebilmek amacıyla fiber altyapısını genişletmeye devam ediyor. Veri merkezi ve bulut tarafındaki kapasite yatırımlarıyla da kurumsal hizmetler segmentindeki büyümenin desteklenmesi hedefler arasında. Dijital servisler ve Techfin, özellikle Paycell gibi platformların büyümesini destekleyecek teknoloji yatırımlarının da bu harcamalar içinde olacağını düşünmekteyiz.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173122-12.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.