Halk Yatırım LOGO için 241.5 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 241.5 TL)

Piyasa beklentisinin altında gerçekleşen net kar. 4Ç25 döneminde Logo Yazılım’ın net karı yıllık bazda %306,6 artışla 72 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan net kar, kurum beklentimizin %60 üzerinde, ortalama piyasa beklentisinin ise %16,6 altında gerçekleşti. Net karda yıllık bazda kaydedilen yükselişte, net finansal giderler ve net parasal pozisyon zararında kaydedilen gerileme belirleyici oldu. Net kar tahminimizdeki sapma, şirketin kaydettiği net parasal pozisyon zararının 43 mn TL ile kurum beklentimizin altında gerçekleşmesinden kaynaklandı. Ayrıca, geçen yılın aynı döneminde 58 mn TL ertelenmiş vergi geliri kaydeden şirket, 4Ç25’te de 61 mn TL ertelenmiş vergi geliri yazdı. Bu arada geçen yılın aynı döneminde 733 mn TL seviyesinde bulunan net nakit tutarı 4Ç25’te 1,37 mlr TL seviyesine yükseldi. Net nakit tutarındaki söz konusu yükselişte Totalsoft hisse satışı kaynaklı €2,2 mn tutarındaki nakit girişi belirleyici oldu. Logo’nun piyasa beklentisinin altında gerçekleşen karlılık karşısında net nakit tutarında devam eden yükselişe işaret eden 4Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini ‘sınırlı negatif’ olarak değerlendiriyoruz. ? Kurum beklentimizle uyumlu satış gelirleri. 4Ç25’te Logo Yazılım’ın sadece Türkiye operasyonlarından oluşan konsolide satış gelirleri yıllık bazda %2,8 artışla 1,66 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan rakam kurum beklentimize ve ortalama piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. ? Piyasa beklentisinin altında gerçekleşen FAVÖK. 4Ç25’te Logo Yazılım’ın FAVÖK’ü yıllık bazda %19,4 düşüşle 346 mn TL ile kurum beklentimizin %7,4 üzerinde, ortalama piyasa beklentisinin ise %9,3 altında gerçekleşti. Bu dönemde brüt karlılıkta kaydedilen %3 oranındaki ılımlı artış karşısında, faaliyet giderlerinde görülen %11,8’lik yükseliş FAVÖK görünümünde belirleyici oldu. Bu çerçevede şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemindeki %26,5 seviyesinden %20,8 seviyesine geriledi. Söz konusu rakamların sadece Türkiye operasyonlarını içerdiğini yeniden vurgulamak isteriz. ? Şirket 2026 beklentilerini açıkladı. 2026 yılsonuna ilişkin olarak şirket, faturalanan gelir büyümesini %12,2, UFRS gelir büyümesinin de %11,6 seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyor. FAVÖK marjı beklentileri de yaklaşık %31 seviyesinde bulunuyor. ? Logo Yazılım için 241,50 TL olan hedef fiyatımızı ve ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Kurum beklentimizle uyumlu olan şirket öngörüleri ışığında Logo Yazılım için tahminlerimizi sürdürmeyi tercih ediyoruz. Logo Yazılım için hedef fiyatımız 241,50 TL seviyesinde, tavsiyemiz ‘AL’ yönünde bulunuyor

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/171539-364.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.