Gedik Yatırım ZOREN için 4 TL hedef fiyat ve Endekse Paralel Getiri tavsiyesi verdi. (Önceki hedef fiyat: 5.02 TL önceki tavsiye:Endeks Üstü Getiri)

Zorlu Enerji, 4Ç25'te 10,0 milyar TL net zarar açıklamıştır (4Ç24: -5,5 milyar TL). Açıklanan net zarar rakamı, beklenenden daha zayıf faaliyet karlılığı, 3,0 milyar TL tutarındaki sabit kıymet değer düşüklüğü gideri ve ertelenmiş vergi giderlerinin etkisiyle, 4,1 milyar TL net zarar olan tahminimizden önemli ölçüde daha yüksektir. Düzeltilmiş FAVÖK (şirket tarafından açıklanan), dağıtım segmentindeki zayıf karlılığın etkisiyle yıllık bazda %60 düşüşle 1,6 milyar TL'ye gerilemiştir. Net Borç/düzeltilmiş FAVÖK, 3Ç25'teki 3,4x'ten 4Ç25'te 3,8x'e yükselmiştir. Genel olarak, sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz ve özellikle hissenin geçtiğimiz ay-100 Endeksi’nin %4 üzerinde performans göstermesinin ardından, piyasanın ilk tepkisinin de olumsuz olabileceğini düşünüyoruz. Hisse, 2026 tahminlerimize göre 4,3x FD/düzeltilmiş FAVÖK ile işlem görmektedir. İlk tepki olarak, 2026 ve 2027 yılı FAVÖK tahminlerimizi sırasıyla %20 aşağı yönlü revize ederek 15,5 milyar TL ve 18,3 milyar TL'ye indirdikten sonra, hedef fiyatımızı %20 düşürerek 4,00 TL/hisseye indirdik. Revize edilmiş hedef fiyatımız %19 yukarı yönlü potansiyel işaret ettiğinden dolayı önerimizi de “Endeksin Üzerinde Getiri”den “Endekse Paralel Getiri”ye düşürüyoruz. (NEGATİF)

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172486-9.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.