Gedik Yatırım: TAVHL için hedef fiyat 450 TL, tavsiye Endeks Üstü Getiri

EUR bazlı rakamlarına göre, net satışlar 4Ç25'te 433,4 milyon EUR olarak gerçekleşti (Gedik: 452,7 milyon EUR, kons: 453,6 milyon EUR), bu da beklentilerin altında bir gelir anlamına gelmektedir. FAVÖK, yıllık bazda %19 artışla 93 milyon Euro civarında gerçekleşti (Gedik: 92,0 milyon Euro, kons: 95,9 milyon Euro) ve tahminlerle büyük ölçüde uyumlu olmuştur. Net kar, nakit dışı ve tek seferlik etkiler nedeniyle beklentilerin önemli ölçüde altında kalmıştır. Şirket, 2025 yılında 76 milyon euro ertelenmiş vergi gideri (özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlar dahil), 36 milyon euro döviz çevrim etkisi ve 7,5 milyon avro nakit olmayan tek seferlik faiz swap etkisi dahil olmak üzere toplam 119 milyon euro negatif nakit dışı etki kaydetmiştir. Daha yüksek finansman giderleri ve özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımların daha zayıf katkısı da kârlılığı olumsuz etkilemiştir. Genel olarak, operasyonel performans nispeten dirençli kalırken, önemli ölçüde beklentilerin altında kalan net kar, sonuçları sınırlı negatif olarak değerlendirmemize neden oluyor. Şirket, 2026 yılı için toplam yolcu trafiğinin 116-123 milyon (2025: 113 milyon) ve uluslararası yolcu trafiğinin 78-83 milyon (2025: 75 milyon) olacağını öngörmektedir. Şirket, 1,880-1,980 milyon euro (2025: 1,823 milyon euro) gelir ve 590-650 milyon euro (2025: 560 milyon euro) FAVÖK beklemektedir. Yatırım harcamalarının 330 milyon euro’nun altında kalacağı öngörülmektedir (2025: 201 milyon euro)

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/171555-TAV.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.