Gedik Yatırım TABGD için 331.21 TL hedef fiyat belirledi ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 331.21 TL)

Satış gelirleri devam eden ağ genişlemesi ve güçlü sistem genelindeki satış performansı ile desteklenerek, 4Ç25'te yıllık bazda %19,4 artışla 12 milyar TL'ye ulaşmıştır (kons: 11,2 milyar TL, Gedik: 11,3 milyar TL). Sistem genelindeki satışlar yıllık bazda %52 artışla 62,5 milyar TL'ye yükselmiştir. FAVÖK, yıllık bazda %1 artışla 2,4 milyar TL'ye ulaşmıştır (kons: 2,3 milyar TL, Gedik: 2,3 milyar TL). Ancak FAVÖK marjı, yıllık bazda 359bp daralarak %19,7'ye gerilemiştir (4Ç24: %23,3). Güçlü gelir artışına rağmen, karlılık çeyrek boyunca zayıflamıştır. Net kar 1 milyon TL'ye gerilemiştir (kons: 287 milyon TL). Vergi öncesi kar 916 milyon TL olarak gerçekleşse de, 915 milyon TL'lik vergi giderleri vergi öncesi kârlılığı büyük ölçüde dengeledi ve net kârın sıfıra yakın bir seviyede kalmasına neden olmuştur. Şirket, 4Ç25'te 179 milyon TL net parasal zarar kaydetmiştir (4Ç24: 521 milyon TL). Serbest nakit akışı, yüksek sermaye harcamaları ve kira ile ilgili ödemeler nedeniyle baskı altında kalmıştır. Devam eden mağaza yatırımları bilançoyu olumsuz etkilemiş ve şirketin net nakit pozisyonu 3Ç25'teki 2,5 milyar TL'den 4Ç25'te 47 milyon TL'ye gerilemiştir. Net Borç/FAVÖK -0,3x olarak gerçekleşmiş, bu da net nakit pozisyonundaki önemli düşüşe rağmen yönetilebilir bir kaldıraç ve yeterli likidite olduğunu göstermektedir. Genel olarak, yüksek vergi yükü ve marj daralmasının güçlü gelir ve sistem genelindeki satış büyümesini gölgede bırakması nedeniyle sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz. Hisse, 2026 yılı beklentilerine göre 4,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir ve yıl başından bu yana100 Endeksi’nin %2,2 üzerinde performans sergilemiştir

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172504-24.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.