Gedik Yatırım AKSA için 15.5 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi verdi. (Önceki hedef fiyat: 12.5 TL önceki tavsiye:Endekse Paralel Getiri)
Şirket, Aksa Carbon'un %50 hissesinin satın alınmasıyla ilgili tek seferlik gelirlerin desteğiyle 4Ç25'te 1.322 milyon TL net kar elde etmiş olup, bizim tahminimiz -13 milyon TL ve konsensüs tahmini 105 milyon TL’nin (3 kurum tahmini) üzerinde net kar açıklanmıştır. Net kar, Aksa Carbon'un kalan %50 hissesinin satın alınmasıyla ilgili 1.151 milyon TL tutarındaki tek seferlik gelirlerle desteklenmiştir. Tek seferlik gelirler düzeltildiğinde, 4Ç25 net karı yaklaşık 170 milyon TL'ye düşse de şirketin güçlü operasyonel karlılığı sayesinde bu rakam yine de analist tahminlerinin üzerinde kalmaktadır.Yıllık %106 büyüme ile 4Ç25'te 2.342 milyon TL FAVÖK elde edilmiştir. Bu rakam, yıllık 10,3 ve çeyreklik 13,7 artışla %23,2'ye yükselen ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen brüt kar marjı sayesinde, konsensüs tahmini olan 1.347 milyon TL ve bizim tahminimiz olan 1.274 milyon TL'nin oldukça üzerindedir. Güçlü FAVÖK performansı sayesinde konsolide net borç çeyreklik bazda %4 gerilemiştir. Genel olarak, operasyonel performansı beklentilerin çok üzerinde olduğu ve Net Borç/FAVÖK oranı bir önceki çeyrekteki 4,8x'ten 3,7x'e gerilediği için finansal sonuçları pozitif olarak değerlendiriyoruz. İlk tepki olarak, 2026 ve 2027 FAVÖK tahminlerimizi sırasıyla %29 ve %26 yukarı yönlü revize ederek 8,6 milyar TL ve 10,7 milyar TL'ye çıkardıktan sonra hedef fiyatımızı %24 artırarak 15,50 TL/hisseye yükselttik. Yeni hedef fiyatımız %45 yukarı yönlü potansiyel işaret ettiğinden, önerimizi Endekse Paralel Getiri'den Endeksin Üzerinde Getiri’ye yükselttik. Son üç ayda-100 Endeksi’ni %22 ve son altı ayda %20 geride bırakan şirket hisseleri, 2026 ve 2027 tahminlerimize göre sırasıyla 6,7x ve 5,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir ve bu, tarihsel ortalaması olan 8x'e göre bir iskonto anlamına gelmektedir.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/171740-06.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.