Deniz Yatırım VAKBN için 42.9 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 42.9 TL)
Vakıfbank, 4Ç25 konsolide olmayan finansallarında, piyasa beklentisinin üzerinde, 28.1 milyar TL net kar açıkladı. Bankanın net kar rakamı çeyreklik %136 ve yıllık %113 artarken, bu dönemde özsermaye karlılığı %38.4 olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrekte ayrılan 4 milyar TL tutarında serbest karşılık hariç tutulduğunda çeyreklik kâr 32,1 milyar TL ile yıllık bazda %170 artışa işaret etmektedir. Bankanın 2025’te ise net karı %73 artış ile 70 milyar TL’ye ulaşırken özsermaye karlılığı %25.9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Beklentilerin üzerinde açıklanan net kar rakamının hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratmasını beklemekle beraber özel bankalara göre konservatif açıklanan 2026 TL kredi büyümesinin bu etkiyi sınırlandırması ihtimalini gözetmekteyiz. ¦ Bu dönemin öne çıkan başlıklar: i. TL kredi büyümesi çeyreklik bazda %10, yıllık bazda %42 artış gösterirken, YP kredi büyümesi çeyreklik bazda %6 büyüme kaydetmiştir. Kredi büyümesi özellikle KOBİ segmentinde yoğunlaşmış (yıllık %62 büyüme) ve banka, ticari/kurumsal segmentlerde pazar payını %14,1'e çıkarmıştır. Bireysel kredilerde ise pazar payı %8,9 seviyesindedir. ii. Toplam mevduatlar yıllık %36 artarak 3,5 trilyon TL'ye ulaşmıştır. Vadesiz mevduatlar ilk kez 1 trilyon TL eşiğini aşarak toplam mevduatın üçte birini oluşturmuştur. iii. Swap düzeltilmiş net faiz marjı, bir önceki çeyreğe göre 2,4 puan artarak %5,4 seviyesine çıkmıştır. Bu artışta TÜFE'ye endeksli tahvillerden gelen ek gelirler (150 baz puan katkı) ve TL kredi-mevduat makasındaki (90 baz puan) genişleme etkili olmuştur. 2025’te ise swap düzeltilmiş net faiz marjı 1,1 puan artarak %3,4 seviyesine ulaşmıştır. iv. 2025’te net ücret ve komisyon gelirleri %56 artışla 73 milyar TL'ye ulaşarak sektör ortalamasının üzerinde performans göstermiştir. Gelirlerin %52'si ödeme sistemlerinden kaynaklanmıştır. v. Operasyonel giderler 2024 yılına kıyasla %61 artış göstererek %53 olan sektör ortalamasının üzerinde kalmıştır. Operasyonel giderlerin artışındaki önemli etkenlerden biri, bankanın, devam eden uluslararası şube genişleme stratejisidir. Şube genişlemesinin yanı sıra bilgi teknolojileri (BT) alanındaki ek yatırımlar da gider kalemlerini etkilemiştir. Gider artışı sektörün üzerinde olmasına rağmen banka, maliyet/gelir oranını %40 seviyesinde tutmayı başarmıştır.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170729-vakbn.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.