Deniz Yatırım ISMEN için 67.9 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 67.9 TL)

İş Yatırım, 4Ç25 konsolide olmayan finansallarında 2.437 milyon TL net kar açıkladı. Şirket’in net kar rakamı önceki döneme göre %10, geçen yılın aynı dönemine göre %61 artış göstermiştir. Deniz Yatırım olarak net kar kalemine yönelik beklentimiz, 2.033 milyon TL seviyesinde bulunuyordu. ¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ? Yıllık ve çeyreklik bazda artış gösteren net kar. ¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar ? -- ¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz → Beklentilerin hafif üzerinde açıklanan sonuçlara ek olarak yıllık ve çeyreklik bazda artış gösteren net kar rakamını sınırlı olumlu olarak değerleniyoruz. ¦ 2025’te Borsa İstanbul pay piyasası işlem hacmi, geçen yılın aynı dönemine göre %25 artarak 85,8 trilyon TL’ye ulaşmıştır. İş Yatırım işlem hacmi ise bu dönemde %35’lik artışla 9,5 trilyon TL’ye yükselmiştir. Böylece 2025’te Şirket’in pazar payı %11,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. VİOP tarafında işlem hacmi, 2025 yılında %49 artarak 49,8 trilyon TL’ye yükselmiştir. İş Yatırım’ın işlem hacmi ise 6,3 trilyon TL’ye çıkararak yıllık bazda %66 oranında kayda değer artış sergilemiştir. Şirket’in pazar payı bu dönemde %12,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. ¦ Hacim artışına rağmen aracılık gelirlerinin enflasyon muhasebesinin de etkisiyle daralmaya devam ettiğini görüyoruz. 2025’te aracılık gelirleri %3 azalışla 4,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Portföy yönetimi gelirlerinin katkısı ise %24 artışla 3,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. ¦ Pay kredisi büyüklüğü, 2025’te geçen yılın aynı dönemine göre %79 artış göstererek 19.550 milyon TL büyüklüğe ulaşmıştır. Operasyonel gelirlerin %33’ünü oluşturan pay kredisi faizlerinin de bu paralelde yaklaşık %2 artış göstererek 10,2 milyar TL’ye ulaştığını görmekteyiz. ¦ Net kar 4Ç25 döneminde yıllık bazda %60’lık azalışla 2,4 milyar TL, 2025 yılında ise %3 artışla 7,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net kar, 2025 yılında 6,6 milyar TL’lik parasal kayıp ile baskılanmıştır. ¦ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, İş Yatırım için 12-aylık hedef fiyatımızı 67,90 TL, önerimizi ise AL yönünde koruyoruz. Hisse, geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,9x F/K ve 2,6x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir. 2026 tahminlerimize göre 7,2x F/K ve 1,7x PD/DD çarpanları ile işlem görmektedir.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173128-47.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.