SELEC 4Ç25 Sonuçlar (Kısmen Olumsuz) - PhillipCapital Araştırma
SELEC, 4Ç25 konsolide finansallarında;
list*yıllık bazda %1,4 azalışla 42,88 milyar TL gelir,list*yıllık bazda %34,6 azalışla 1,57 milyar TL FAVÖK,list*ve %88 azalışla 211 milyon TL net kâr açıkladı. Beklentilerimiz 41,66 milyar TL ciro, 1,50 milyar TL FAVÖK ve 987 milyon TL net kâr yönündeyken, piyasa medyan beklentileri 42,0 milyar TL ciro, 1,68 milyar TL FAVÖK ve 1,07 milyar TL net kâr seviyesindeydi.
2025 yılı geneline bakıldığında ise konsolide satış gelirleri %2 artışla 172,1 milyar TL seviyesine ulaşırken, FAVÖK %42 azalışla 4,41 milyar TL’ye geriledi. FAVÖK marjı %4,5’ten %2,6’ya düşerek operasyonel kârlılıkta ciddi bir daralmaya işaret etti. Net kâr tarafında ise 2024’teki 2,69 milyar TL kâra karşılık 2025’te 379,8 milyon TL net zarar kaydedildi.
Operasyonel tarafta, IQVIA verilerine göre 4Ç25’te TL bazında pazar payı %38,15, kutu bazında ise %38,49 seviyesinde gerçekleşti. 12 aylık kümülatif bazda TL payı %37,60, kutu bazında %37,84 olarak korunarak şirketin sektördeki lider konumu sürdürüldü.
Sektördeki regülasyonlar, iskonto oranlarındaki değişkenlik ve düşük fiyatlı ürünlerin hacimsel ağırlığının artması, genel marjlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratmaya devam ediyor. Önümüzdeki dönemde ilave fiyat artışlarını olasılık dâhilinde değerlendirmekle birlikte 1Ç26 dönemine hem stok kârı hem de fiyat güncellemelerinin etkisiyle güçlü bir başlangıç yapabileceğini öngörüyoruz. 2026 beklentilerimize göre FD/FAVÖK çarpanı 6,5x seviyesinde olup tarihsel ortalamalara kıyasla iskontolu bir görünüm sunmaktadır.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.