Yapı Kredi Bankası (YKB) 4Ç25 konsolide olmayan finansallarında piyasa beklentilerinin hafif üzerinde 9.28 milyar TL net kar açıkladı. Net kar rakamı %38.4 ç/ç daralırken, %40.4 y/y artmış ve bu dönemde özsermaye karlılığı %14.9 olarak gerçekleşmiştir. 2025 tüm yıl kar rakamı ise yıllık %66.5 artış ile 47.1 milyar TL,
özsermaye karlılığı ise %21.1 olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçları ve bankanın 2026 yılı yönlendirmesini nötr olarak değerlendiriyoruz.
¦ Yapı Kredi Bankası için AL önerimizi korurken hedef fiyatımızı 54.30 TL olarak güncelliyoruz (önceki: 53.10 TL). Bu dönemin öne çıkan hususları: i) %10 ç/ç TL kredi büyümesi (konut: %35.5, taşıt: -%6.3, genel amaçlı tüketici kredisi: %9.9 ve kredi kartı: %12.4 büyüme ile bireysel segment, %6.3 ç/ç artan TL ticari kredilere göre daha hızlı bir büyüme sergilemiştir, ii) YP krediler USD bazında %1.1 ç/ç artmış, iii) net faiz marjı bir önceki döneme göre 51 bps artarken, TL kredi/mevduat faiz makası 28 bps, net interbank plasmanları ve swap giderlerinin toplamı ise 53 bps pozitif katkı sağlamıştır, iv) vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payı sınırlı bir artışla %47.6 olarak gerçekleşmiştir, v) net takibe intikal 12.84 milyar TL olarak gerçekleşmiş, bankanın takipteki kredileri için ayırdığı toplam karşılık oranı 4.5 puan ç/ç gerileme ile %101.6 olurken, net kredi riski ise kur etkisi dahil 20 bps ç/ç artış ile %2.2 olarak gerçekleşirken, 2025 tüm yılda kur etkisi dahil net kredi riski ise %2.2 olarak gerçekleşmiştir, vi) Grup 2 kredilerin toplam krediler içerisindeki payı %11.9, 2025 tüm yılda ~8.5 milyar TL takipteki kredi satışı sonrasında ise takipteki kredi oranı %3.8 olmuş, vii) faaliyet giderleri ve bankacılık hizmet gelirleri 2025’te sırası ile yıllık %52.3 ve %50.9 artmıştır. YKB 2026 yılı tahminlerimize göre
%26.8 özsermaye karlılığı, 0.97x F/DD ve 412x F/K çarpanları ile işlem görmektedir.
Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için %9.7 ve %60.3) ve %18.1 SYR
(Çekirdek SYR: %12.2) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.