Bilanço Analizi- Türk Telekom(Garanti BBVA Yatırım)

Türk Telekom 4Ç24’te piyasa beklentisinin %85 üstünde 4.289mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %81 azalmıştır. Şirketin 2024 karı yıllık %64 düşüşle 8.456mn TL olmuştur.
Net karın beklentilerin üstünde gerçekleşmesinde temel olarak daha güçlü faaliyet karlılığı ve daha düşük net finansal gider etkilidir.
Yıllık olarak bakıldığında, FVAÖK’te yıllık %45 artışa ve daha düşük gerçekleşen 4.799mn TL’lik net finansal gidere karşın (4Ç23’te 6.851mn TL), 10.918mn TL vergi gideri (4Ç23’te 24.537mn TL vergi geliri) net karın yıllık olarak düşmesinde etkilidir.
Türk Telekom 4Ç24’te piyasanın %3 üstünde ve yıllık %20 artışla 45.577mn TL konsolide gelir açıklamıştır. İnşaat Gelirleri Düzeltmesi (UFRYK 12) hariç tutulduğunda,
gelir büyümesi sabit genişbantta yıllık %20,2, mobilde yıllık %24,2, TV'de yıllık %19,4 ve kurumsal data gelirlerinde %9,5 oldu. Uluslararası gelirler ise yıllık bazda %15.3 oranında daralmıştır.
Mobil gelirler 4Ç24’te yıllık %24,2 ve çeyreksel %4,0 artarak 17.908mn TL olmuştur.
Mobil faturalı abone sayısı çeyreksel olarak yaklaşık 540bin abone kazanımı ile yıllık
%10,5 artarak 20,5mn’a ulaşmıştır. Toplam aboneler içindeki faturalı abonelerin payı 3Ç24’teki %74.0 seviyesinden 4Ç24'te %75’e yükselmiştir. Mobil abone başına elde edilen aylık gelir (ARPU) 4Ç24’te yıllık %19.8 artmış ve 212,8TL olmuştur.
Türk Telekom’un sabit genişbant gelirleri 4Ç24’te yıllık %20,2 ve çeyreksel %0,9 artarak 12.880mn TL olmuştur. Genişbant abone sayısı ise 81bin net abone artışı ile 15.4mn olmuştur.
Türk Telekom 4Ç24’te piyasa beklentisinin %5 üstünde, yıllık %45 ve çeyreksel %3 artışla 17.973mn TL FVAÖK açıklamıştır. Brüt karlılıktaki iyileşme, faaliyet giderlerinin gelirlere oranındaki düşüşün desteği ile %39,4 olan konsolide FVAÖK marjı yıllık 6.8puan artarken, piyasa beklentisi olan %38,7’nin üstünde gerçekleşmiştir.
Türk Telekom 2025 yılında (TMS-29 dahil) %8 - %9 gelir büyümesi (inşaat geliri düzeltmesi hariç), %38 - %40 aralığında FVAÖK marjı ve yatırım harcamalarının gelire oranı ise %28 -
%29 olarak gerçekleşmesini hedeflemektedir.
Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz Türk Telekom’un 4Ç24 net karı ve FVAÖK rakamı beklentilerden güçlü olup sonuçları olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Türk Telekom için 12 Aylık hedef fiyatımızı 69TL’den 74TL’ye yükseltirken, “Endeks Üzeri Getiri” (EÜ) olan tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
https://www.garantibbvayatirim.com.tr/


***
Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.