TTRAK 3Ç25 - PhillipCapital Araştırma ( Sınırlı Negatif)
TTRAK, 3Ç25 finansallarında;
list*%34 azalışla 11,29 milyar TL gelir,list*%35 azalışla 1,58 milyar TL FAVÖK velist*%77 azalışla 284 milyon TL net kâr açıkladı. Kurum olarak 13,11 milyar TL ciro, 1,48 milyar TL FAVÖK ve 345 milyon TL net kâr bekliyorken piyasa medyan beklentileri ise 11,24 milyar TL ciro, 1,18 milyar TL FAVÖK ve 319 milyon TL net kâr şeklindeydi.list*3Ç25 dönemi, zayıf iç talep ve görece halen yüksek seyreden faiz ortamı nedeniyle zayıf satış hacimleriyle tamamlandı. Eylül 2025 itibarıyla yurt içi yerli traktör satışları %48 düşüşle 12.315 adet, ithal traktör satışları %54 azalışla 253 adet, ihracat ise %25 düşüşle 8.164 adet olarak gerçekleşti. Çeyreklik bazda bakıldığında, 3Ç25 döneminde yurt içi yerli traktör satışları %58 azalarak 2.759 adet, ihracat ise %12 artarak 3.001 adet seviyesinde gerçekleşti. Şirketin yüksek segment, ihracat odaklı satış stratejisi ile iş makinesi ve biçerdöver satışlarının katkısı, satış karmasında olumlu bir değişim yaratarak FAVÖK marjında ılımlı bir dengelenme sağladı. Türkiye traktör pazarı, 2025 yılının ilk dokuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %36 daralırken, TürkTraktör %41,1 pazar payı ile lider konumunu korudu. Finansal tarafta şirketin 3Ç25 döneminde brüt kâr marjı %16,2 (3Ç24: %18,5), FAVÖK marjı %14,0 (3Ç24: %14,1) seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk dokuz ayında ise brüt marj %14,7’ye (9A24: %20,7), FAVÖK marjı %10,3’e (9A24: %15,9) geriledi. Aynı dönemde net borç seviyesi yıl sonuna göre artış göstererek 10,65 milyar TL’ye yükseldi (2024 sonu: 3,79 milyar TL).list*Yurt içi traktör pazarındaki daralma nedeniyle Türkiye traktör pazar büyüklüğü beklentisi 38.000 - 42.000 adet (önceki 40.000 - 46.000 adet), iç piyasa traktör satış beklentisi 15.500 - 17.000 adet (önceki 18.000 - 22.000 adet) olarak revize edildi. Dezenflasyon sürecinin hız kazanması ve finansman koşullarının kademeli olarak gevşemesiyle birlikte özellikle tarımsal yatırım iştahının yeniden canlanması önümüzdeki dönem için önemli bir katalizör oluşturabilir. Traktör yenileme döngüsünün ertelenmiş talep yaratma potansiyeli de 2026 yılında iç pazarda kısmi bir toparlanma etkisi yaratabilir.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.