TAVHL 4Ç25 Sonuçlar (Nötr) - PhillipCapital Araştırma
TAVHL, 4Ç25 konsolide finansallarında;
list*yıllık bazda %1 artışla 433,4 milyon EUR gelir,list*yıllık bazda %19 artışla 92,8 milyon EUR FAVÖKlist*ve 24,6 milyon EUR zarar açıkladı (4Ç24:-1,9 milyon EUR).
Piyasa medyan beklentisi 449 milyon EUR ciro, 98 milyon EUR FAVÖK ve 9 milyon EUR zarar yönündeydi.
Ciro artışı bu çeyrekte sınırlı kalmakla birlikte, faaliyet kaldıracı etkisi 4Ç25'te belirgin şekilde hissedildi.
FAVÖK marjı 4Ç24'e göre bu çeyrekte %18,2'den %21,4'e yükseldi. Operasyonel iyileşmeye rağmen özsermaye yöntemi yatırımlarındaki negatif etki (4Ç25: -22,9 milyon EUR), artan finansman giderleri ve kur çevrim etkileri bu dönemde zarar yazılmasına neden oldu. 2025 yılı genelinde ise net kâr, ertelenmiş vergi, finansman giderleri ve net parasal pozisyon kazancı olumsuz etkilendi.
Operasyonel olarak 4Ç25'te toplam yolcu trafiği yıllık bazda artış göstermeye devam ederken, Ankara dış hat yolcu büyümesi ve İzmir'deki ivme çeyreğe destek verdi. Net borç 2025 yıl sonunda 1,62 milyar EUR seviyesine gerileyerek yıllık bazda %6 azalış gösterdi. Net Borç/FAVÖK oranı 2,89x ile şirket beklentileri dahilinde kalmaya devam etti.
Şirket 2026 yılı için 116-123 milyon yolcu (2025: 113 mn), 590-650 milyon EUR FAVÖK (2025: 560 mn EUR) ve 330 milyon EUR'nun altında yatırım harcaması beklentisi paylaştı.
Genel olarak 4Ç25 sonuçları, sınırlı ciro artışına rağmen güçlü faaliyet kaldıracı sayesinde FAVÖK tarafında görece dirençli bir performansa işaret ederken net kâr tarafındaki zarar büyük ölçüde nakit dışı kalemlerden kaynaklanmaktadır. Bu çerçevede sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket ayrıca iki taksitte ödenmek üzere hisse başına toplam net 3,0684826 TL temettü ödemesini Genel Kurul onayına sunacağını duyurdu. Son kapanış fiyatına göre net temettü verimi %0,85 düzeyindedir.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.