TAB Gıda 2025 yılı genelinde 2.628 milyon TL net kar açıklarken, son çeyrekte net karlılıkta belirgin bir zayıflama dikkat çekti. 4Ç döneminde net kar çeyreklik bazda %99 oranında gerilerken, yıllık bazda operasyonel büyümenin sürdüğü görülüyor. 2025 genelinde hasılat %13,7 artışla 47.637 milyon TL’ye, FAVÖK ise %7 artışla 9.723 milyon TL’ye ulaştı.
Son çeyrekte net kardaki sert daralmanın temel nedeni vergi etkisi,
maliyetlerde cirodan fazla artış, operasyonel gider artışı olurken;
operasyonel tarafta ciro büyümesi ve güçlü FAVÖK üretimi korunmaya devam etti. Şirketin negatif işletme sermayesi modeli ve yüksek nakit üretme kapasitesi bilanço kalitesini destekleyen ana unsur olmaya devam ediyor.
Olumlu Gelişmeler Ciro ve FAVÖK büyümesi korunuyor: 2025 yılında hasılat %13,7 artışla 47,6 milyar TL’ye, FAVÖK %7 artışla 9,7 milyar TL’ye yükseldi.
FAVÖK marjı %20,4 seviyesinde gerçekleşerek güçlü operasyonel kârlılığın sürdüğüne işaret etti.
Net finansman giderinde iyileşme (4Ç): Yıl genelinde finansal giderler artsa da, son çeyrekte net finansman giderinde azalma görülmesi karlılık üzerindeki baskının hafiflemeye başladığını gösteriyor. Parasal kayıplardaki gerileme de finansal tablo kalitesini destekledi.
Güçlü bilanço ve borçsuz yapı: Şirket 2025 yılını finansal borcu olmadan tamamladı. Net borç pozisyonu 3Ç25’te 2.462.357 TL iken 46.732 TL oldu. Net borç pozisyonundaki gerileme ve yüksek likidite seviyesi, yüksek faiz ortamında önemli bir avantaj sağlıyor.
Trafik artışı ve dijital penetrasyon: Fiş sayısındaki %19’luk artış operasyonel ivmenin sürdüğünü gösteriyor. Dijital satışların toplam içindeki payının artması marj kalitesini orta vadede destekleyebilecek bir unsur.
Olumsuz Gelişmeler 4Ç’de net karda sert daralma: Son çeyrekte net karın %99 oranında gerilemesi, dönemsel vergi etkisi , maliyetlerde cirodan fazla artış,
operasyonel gider artışı karlılık üzerinde baskı yarattığını gösteriyor.
Operasyonel kârlılık korunmasına rağmen net kâr tarafındaki volatilite dikkat çekici.
Marjlarda sınırlı daralma: 2025 genelinde brüt kâr marjı %17,5’ten
%16,2’ye gerilerken, FAVÖK marjı %21,7’den %20,4’e düştü. Artan maliyet baskısı ve fiyatlama ortamı marjlar üzerinde sınırlı baskı oluşturdu.
Yatırım gelirlerinde gerileme: Yatırım faaliyetlerinden gelirlerde düşüş görülmesi finansman gideri öncesi kâr kalemini aşağı çekti
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.integralmenkul.com.tr (http://www.integralmenkul.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.