SISE 4Ç25 Sonuçları (Kısmen Pozitif) - PhillipCapital Araştırma
SISE, 4Ç25 finansallarında;
list*yıllık bazda %4 artışla 55,18 milyar TL ciro,list*yıllık bazda %44 artışla 2,93 milyar TL analist FAVÖK velist*yaklaşık 3,89 milyar TL net kâr açıkladı (4Ç24: 1,93 milyar TL zarar).
Piyasa medyan beklentisi 53,05 milyar TL gelir, 4,54 milyar TL FAVÖK ve yaklaşık 1,57 milyar TL net kâr olması yönündeydi. Dolayısıyla ciro ve net kâr beklentinin üzerinde kalırken FAVÖK beklentinin yaklaşık %36 altında gerçekleşti. Net kâr parasal pozisyon kazancı ve ertelenmiş vergi geliri etkisiyle beklentinin üzerinde kaldı.
Cirodaki artış, mimari camın hacim (+%4) ve fiyatlama&ürün miksi&kur (+%11) kaynaklı büyümesi, cam ambalajın hacimdeki daralmaya rağmen güçlü fiyatlama etkisi (+%15) ve enerji segmentinde yüksek hacim artışının (+%61) fiyat baskısını dengelemesinden kaynaklandı. Diğer yandan endüstriyel cam (yıllık +%8) ciro artışına sınırlı pozitif katkı sağlarken cam ev eşyası (-%9) ve kimyasallar (-%7) tarafında yaşanan gelir kaybı konsolide ciro artışını sınırladı.
Yüksek kapasite kullanımı, maliyet artışını aşan fiyat ayarlamaları ve Avrupa’daki doğal gaz hedge sözleşmelerinin sona ermesi nedeniyle brüt kâr marjı yıllık bazda 5 puan artışla %27’ye yükseldi.
FAVÖK’ün segment bazlı dağılımına bakıldığında, mimari cam (yıllık %144 artış), cam ambalaj (yıllık %16 artış) ile cam ev eşyası (yıllık %91 artış) segmentlerindeki güçlü performans kârlılığı destekledi. Ancak, diğer segmentlerdeki belirgin gerilemeler, kârlılıktaki iyileşmenin segmentler arası dengesiz bir görünüm sergilediğini göstermekte. Analist FAVÖK marjı ise yıllık bazda 149 baz puan artışla %5’e yükseldi.
2025 yılının tamamında ciro yıllık bazda %8 azalışla 224,53 milyar TL olurken analist FAVÖK yıllık %33 artışla 18,83 milyar TL (Analist FAVÖK Marjı yıllık 256 baz puan artışla %8) ve net kâr yıllık bazda %50 artışla 9,88 milyar TL düzeyinde gerçekleşti.
Şirket 2026 yılının başında mimari cam ve cam ambalajda önemli yeni yatırımlarını devreye aldı. Mimari camda Bulgaristan’daki yıllık 6 milyon m² kapasiteli yeni kaplamalı cam hattı 30 Ocak 2026 tarihinde tamamlanırken, İtalya’daki yıllık 6,5 milyon m² kapasiteli yeni kaplamalı cam hattı 16 Şubat 2026’da devreye alındı. Cam ambalaj tarafında ise Macaristan’daki üretim tesisinde yıllık 198 bin ton üretim kapasiteli ilk fırın 4 Şubat 2026’da başlatıldı.
list*Açıklanan sonuçları FAVÖK’ün beklenti altı kalmasına karşın cirodaki ılımlı artış ve operasyonel kâr marjlarında yıllık bazda görülen iyileşme nedeniyle kısmen pozitif olarak değerlendiriyoruz. Bununla birlikte, devreye alınan yeni yatırımların üretim verimliliğini artırarak maliyet etkinliğini iyileştirmesi ve şirketin operasyonel performansını destekleyeceğini düşünüyoruz.*
Şirket bugün 18:00’de finansal sonuçlarını değerlendireceği bir webcast gerçekleştirecek.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.