PGSUS 4Ç25 Sonuçları (Nötr) - PhillipCapital Araştırma
Pegasus, fonksiyonel para biriminin EUR olması nedeniyle enflasyon muhasebesinden muaftır. Şirket 4Ç25'te EUR bazında;
list*yıllık bazda %8 artışla 814 milyon EUR ciro,list*yıllık bazda %16 azalışla 148 milyon EUR FAVÖK,list*yıllık bazda %71 azalışla 15 milyon EUR net kâr açıkladı. Piyasa medyan beklentileri 802 milyon Euro ciro, 147 milyon Euro FAVÖK ve 1 milyon Euro net kâr yönündeydi. Dolayısıyla Şirket operasyonel tarafta piyasa beklentilerine yakın sonuçlar açıklarken net kar beklentinin üzerinde oluştu. Böylelikle Şirket 2025 yılının tamamını %9 artışla 3,41 milyar EUR gelir, %5 azalışla 840 milyon EUR FAVÖK ve %17 azalışla 301 milyon EUR net kâr ile tamamladı.list*Gelir tarafında büyüme devam ederken birim gelirlerde baskı sürdü. 4Ç25'te toplam birim gelir (RASK) %10 azalışla 4,03 EUR seviyesine gerilerken, misafir başına yan gelir %1 düşüşle 29,3 EUR oldu.list*Maliyetler tarafında toplam giderler yıllık bazda %18 artışla 788 milyon EUR seviyesine yükseldi. Yakıt giderleri %21 artışla 244 milyon EUR olurken, personel giderleri %5 ile daha ılımlı oranda artış gösterdi. Toplam birim gider (CASK) ve yakıt hariç birim gider sırasıyla %2 ve %3 azalarak maliyet verimliliğinde iyileşmeye işaret etti. Şirket, yıllık yakıt tüketiminin en az %50'sini katmanlı şekilde hedge ederken piyasa koşullarına bağlı olarak bu oran %70 seviyesine kadar çıkabilmektedir. Bu kapsamda 2026 yılı için öngörülen jet yakıtı tüketiminin yaklaşık %61'i hedge kontratları ile korunurken hedge fiyat aralığı 65-71 USD seviyesinde bulunmaktadır.list*Operasyonel kârlılık tarafında FAVÖK son çeyrekte yıllık bazda %16 azalışla 148 milyon EUR seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı 5,3 puan düşüşle %18,1 olarak gerçekleşti. Kapasite artışı ve talebi desteklemek amacıyla uygulanan fiyatlama stratejileri ortalama bilet fiyatları üzerinde baskı yaratırken birim gelirlerdeki düşüş kârlılığı sınırladı.list*Finansal yapı tarafında Şirket'in net borcu Aralık 2025 itibarıyla 2,94 milyar EUR seviyesine yükseldi (3Ç25 sonu: 2,86 mlr EUR).list*Şirket yönetimi yasal kayıtlara göre dağıtılabilir kar oluşmaması nedeniyle nakit temettü dağıtılmamasına karar verdi. Karar 31 Mart tarihindeki genel kurulda ortakların onayına sunulacak.list*Genel olarak değerlendirildiğinde güçlü yolcu büyümesine rağmen birim gelirlerdeki gerileme ve operasyonel marjlardaki daralma nedeniyle 4Ç25 sonuçlarının operasyonel açıdan zayıf olduğunu değerlendiriyoruz. Bununla birlikte kapasite artışı ve talep görünümünün güçlü seyretmesi Şirket'in orta vadeli büyüme hikayesini desteklemeye devam ediyor. Şirket bugün 17.00'te 2025 sonuçlarına dair bir webcast gerçekleştirecektir.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.