list*MPARK 3Ç25 Sonuçları (Nötr) - PhillipCapital Araştırma*MPARK, 3Ç25 finansallarında;
list*yıllık bazda %0,2 artışla 13,06 milyar TL ciro,list*yıllık bazda %14,1 artışla 3,99 milyar TL FAVÖK,list*yıllık bazda %33 azalışla 1,31 milyar TL net kâr *** açıkladı._(* Hastane lisans değerlemesinden kaynaklanan bir seferlik etki harici)_ Kurum olarak 12,74 milyar TL ciro, 3,64 milyar TL FAVÖK ve 1,55 milyar TL net kâr bekliyorken piyasa medyan beklentileri ise 12,8 milyar TL ciro, 3,64 milyar TL FAVÖK ve 1,57 milyar TL net kâr şeklindeydi.
Yılın üçüncü çeyreğinde gelir artışının sınırlı kalmasına rağmen, hasta karmasındaki değişim ve verimlilik odaklı gider optimizasyonu sayesinde FAVÖK marjı önceki yıla kıyasla 3,7 puan iyileşme ile %30,5’e yükseldi. Yurtiçi hasta gelirleri yıllık bazda %1,4 artarken, yabancı hasta gelirleri %16,8 azaldı. Döviz bazlı fiyat artışlarının TL’deki sınırlı değer kaybıyla dengelenmesi medikal turizm tarafındaki kârlılığı baskıladı.
Temizlik, yemek ve güvenlik giderlerinden oluşan dış hizmet alımlarının toplam gelirlere oranı, düzenleyici değişiklikler sonrasında bu hizmetlerin şirket bünyesine dâhil edilmesi nedeniyle 3Ç25’te 378 baz puan azalarak %2,3 seviyesine geriledi.
Net kâr geçen yıla kıyasla tek seferlik şerefiye geliri olmaması ve ertelenmiş vergi giderlerindeki artış nedeniyle %33 düşerek 1,31 milyar TL olurken bu etkiler hariç tutulduğunda net kâr geçen yıl seviyesine yakın gerçekleşti.
Net borç/FAVÖK oranı 0,5x’ten 0,9x’e yükselirken, bu artış yeni hastane yatırımlarından kaynaklandı. Şirket 9A25 itibarıyla İstanbul TEM Medical Park Hastanesi’ni devreye aldı ve İstinye Üniversitesi Liv Hospital Topkapı projesini yönetim danışmanlığı kapsamında hizmete açtı. Yeni hastaneler ve artan kapasite yatırımları, 2026 itibarıyla gelir tabanını büyütmesi beklenen pozitif katalizörler olarak öne çıkacaktır.
3Ç25’te operasyonel verimlilikte iyileşme görürken net kar tarafında bir miktar zayıflama öne çıkıyor. FAVÖK marjındaki güçlü artış orta vadeli kârlılık açısından olumlu bir sinyal olsa da yatırım kaynaklı artan borçluluk ve medikal turizmdeki zayıf seyir nedeniyle görünümü nötr olarak değerlendiriyoruz
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.