Mavi Giyim, 2Ç25'te 9.564 milyon TL gelir (Konsensus: 9.873 milyon TL / Deniz Yatırım: 9.729 milyon TL), 1.455 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.753 milyon TL /
Deniz Yatırım: 1.508 milyon TL) ve 231 milyon TL net kar (Konsensus: 568 milyon TL / Deniz Yatırım: 362 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 54 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
Şirket’in paylaştığı Konsensus beklentileri ise satış gelirleri için 9.517 milyon TL,
FAVÖK için 1.508 milyon TL ve net kar için 371 milyon TL’dir.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Net nakit pozisyonunun korunması ve beklentilerde 0,5+ puan iyileştirilen FAVÖK marjı.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Beklentilerin altında gerçekleşen net kar, satış gelirlerinde ve FAVÖK tarafında görülen reel düşüş.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 2Ç25 finansallarını, bir bütün içerisinde değerlendirdiğimizde görüşümüz nihai olarak sınırlı olumsuz yönündedir. Diğer taraftan, Şirket’in beklentilerini güncelleyip 2025 dönem sonu için sınırlı reel daralma beklemesi yatırımcı algısı açısından olumsuz olarak değerlendirilebilir.
Bununla birlikte, MAVI hissesinin performansına baktığımızda aslında bu olumsuzlukların fiyatın içerisinde olduğunu değerlendiriyoruz. Ayrıca,
Şirket’in net nakit pozisyonunu koruması ve kısmi olarak iyileştirilen FAVÖK marjı beklentisinin de sınırlı olumlu olarak not edilmesini düşünüyoruz.
■ Mavi Giyim, 2Ç25'te yıllık bazda %4 azalışla 9564 milyon TL satış geliri kaydetti.
Operasyonel verilere bakacak olursak; Şirket’in, 2Ç25 döneminde birebir mağaza satışları TL bazda %5,4 gerilerken, adet bazında %1,2 büyüdü.
■ FAVÖK 2Ç25'te yıllık %7 azalışla 1455 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,
FAVÖK marjı 0,6 puan azalışla %15,2 oldu. Brüt kar marjındaki azalış ve faaliyet giderlerinin satışlara oranı artması sonucunda FAVÖK marjında önceki yılın aynı dönemine kıyasla kısmi baskı olduğu görüldü.
■ Şirket, 2Ç25 döneminde yıllık bazda %66 azalışla 231 milyon TL net kar açıkladı
(1Ç25: 880 milyon TL net kar, 2Ç24: 683 milyon TL net kar). EFK marjında görülen yaklaşık 2 puanlık daralma ve artan net finansman giderleri net kar üzerinde baskı kurdu. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 54 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.