MACKO 4Ç25 Sonuçlar (Nötr)- PhillipCapital Araştırma / Hedef Fiyat: 75,50 TL / Öneri: Endeks Üzeri Getiri
MACKO, 4Ç25 konsolide finansallarında;
list*yıllık bazda %3 artışla 225 milyon TL gelir,list*yıllık bazda %25 azalışla 116 milyon TL FAVÖK ,list*ve yıllık bazda %77 azalışla 30 milyon TL net kâr açıkladı.
Beklentilerimiz 241 milyon TL ciro, 116 milyon TL FAVÖK ve 68 milyon TL net kâr yönündeydi. Dolayısıyla operasyonel sonuçlar beklentimize yakın olurken net kâr beklenti altında kaldı.
Böylelikle şirket 2025 yılını yıllık bazda %20 artışla 1,1 milyar TL ciro, %15 artışla 603 milyon TL FAVÖK ve %4 azalışla yaklaşık 322 milyon TL net kâr ile tamamladı.
Brüt kâr 4. çeyrekte yıllık %9 azalışla 156 milyon TL seviyesine geriledi. Şirket son çeyrekte özellikle teknik hizmetler ve danışmanlık harcamaları olmak üzere 2026 yılının ilk çeyreğinde oluşması planlanan bazı giderleri 2025’in Aralık ayına çekti. Dolayısıyla operasyonel kârlılıkta görülen gerilemeyi bu duruma bağlıyoruz.
Ek olarak son çeyrekte net finansman giderlerinde ve net parasal pozisyon kaybında artış ve efektif vergi oranının yükselmesi nedeniyle net kâr yıllık bazda %77 azalışla 30 mn TL’ye geriledi.
2025 yılında Maçkolik’te aylık ortalama 7,68 milyon (2024: 7,37 milyon), Match en Direct’te ise 1,70 milyon (2024: 1,57 milyon) mobil uygulama kullanıcısına ulaşıldı. Günlük ortalama kullanıcı sayısı bu dönemde 3,76 milyon (2024: 3,71 milyon), Match en Direct’te 0,66 milyon (2024: 0,64 milyon) olarak gerçekleşti. Aynı dönemde aylık ortalama uygulama ekran görüntüleme Maçkolik’te 6,40 milyar (2024: 6,75 milyar), Match en Direct’te 411 milyon (2024: 371 milyon) oldu.
Şirketin dağıtılan temettü taksidi (55 milyon TL) ve geri alım programı (108,4 milyon TL) sonrası nakit durumu 69,1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmişti. 2025 yılını ise 106,6 mn TL net nakit ile tamamladı.
MACKO için 12 aylık hedef fiyatımız 75,50 TL’dir. MACKO 2026 tahminlerimize göre 5,0x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Açıklanan sonuçları, ciroda kaydedilen ılımlı artışa karşın operasyonel kâr marjlarında görülen hem yıllık hem çeyreklik gerileme nedeniyle nötr olarak değerlendiriyoruz.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.