İş Yatırım, 4Ç25 konsolide olmayan finansallarında 2.437 milyon TL net kar açıkladı.
Şirket’in net kar rakamı önceki döneme göre %10, geçen yılın aynı dönemine göre
%61 artış göstermiştir. Deniz Yatırım olarak net kar kalemine yönelik beklentimiz,
list*033 milyon TL seviyesinde bulunuyordu.■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Yıllık ve çeyreklik bazda artış gösteren net kar.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û --
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Beklentilerin hafif üzerinde açıklanan sonuçlara ek olarak yıllık ve çeyreklik bazda artış gösteren net kar rakamını sınırlı olumlu olarak değerleniyoruz.
■ 2025’te Borsa İstanbul pay piyasası işlem hacmi, geçen yılın aynı dönemine göre
%25 artarak 85,8 trilyon TL’ye ulaşmıştır. İş Yatırım işlem hacmi ise bu dönemde
%35’lik artışla 9,5 trilyon TL’ye yükselmiştir. Böylece 2025’te Şirket’in pazar payı
%11,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. VİOP tarafında işlem hacmi, 2025 yılında %49 artarak 49,8 trilyon TL’ye yükselmiştir. İş Yatırım’ın işlem hacmi ise 6,3 trilyon TL’ye çıkararak yıllık bazda %66 oranında kayda değer artış sergilemiştir. Şirket’in pazar payı bu dönemde %12,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Hacim artışına rağmen aracılık gelirlerinin enflasyon muhasebesinin de etkisiyle daralmaya devam ettiğini görüyoruz. 2025’te aracılık gelirleri %3 azalışla 4,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Portföy yönetimi gelirlerinin katkısı ise
%24 artışla 3,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Pay kredisi büyüklüğü, 2025’te geçen yılın aynı dönemine göre %79 artış göstererek 19.550 milyon TL büyüklüğe ulaşmıştır. Operasyonel gelirlerin
%33’ünü oluşturan pay kredisi faizlerinin de bu paralelde yaklaşık %2 artış göstererek 10,2 milyar TL’ye ulaştığını görmekteyiz.
■ Net kar 4Ç25 döneminde yıllık bazda %60’lık azalışla 2,4 milyar TL,
2025 yılında ise %3 artışla 7,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net kar, 2025 yılında 6,6 milyar TL’lik parasal kayıp ile baskılanmıştır.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, İş Yatırım için 12-aylık hedef fiyatımızı 67,90 TL, önerimizi ise AL yönünde koruyoruz. Hisse, geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,9x F/K ve 2,6x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir. 2026 tahminlerimize göre 7,2x F/K ve 1,7x PD/DD çarpanları ile işlem görmektedir.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.