İş Bankası'nın 2025 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %65 oranında artarak 23.438mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim net kar beklentimiz 16.315mn TL iken, piyasanın net kar beklentisi 16.236mn TL idi. Tahminimdeki sapmada karşılık iptali ile birlikte yüksek gelen diğer faaliyet gelirleri etkili olmuştur. Dördüncü çeyrek karı sonrasında Banka'nın 2025 yılındaki net dönem karı 2024 yılına göre göre %48 oranında artarak 67,4 milyar TL'ye yükselmiştir.
Fonlama maliyetindeki düşüşün önemli etkisiyle net faiz gelirleri %51 oranında yükselerek 38,7 milyar TL'ye ulaşmıştır. Bununla birlikte, net ücret ve komisyon gelirleri %7 oranında artarak 38,6 milyar TL'ye çıkmış ve karı desteklemiştir. TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen katkı ise son çeyrekte hafif artarak 11,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Emekli Sandığı Vakfı için ayrılan karşılıkların iptalinden 5,8 milyar TL gelir yazılması ve iştirak gelirlerinin %42 oranında artarak 14,3 milyar TL'ye çıkması da karı destekleyen diğer faktörler olmuştur. Artan ticari zarar (yaklaşık 3 milyar TL, swap maliyeti 7,6 milyar TL) ve %19 oranında artarak 45,6 milyar TL'ye çıkan operasyonel giderler ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Önceki çeyreklerde vergi geliri yazan İş Bankası, bu çeyrekte 6,2 milyar TL vergi gideri kaydetmiştir.
Fonlama baskısının azalmasıyla birlikte net faiz marjı dördüncü çeyrekte 112 baz puan genişlemiş ve %3,89'a çıkmıştır. Öte yandan, özsermaye karlılığı ise %23,2 olarak gerçekleşmiştir. Önceki %15,3 idi. Bankanın son çeyrekte sermaye yeterliliği ise 67 baz puan artışla %18,52'ye çıkmıştır.
İş Bankası'nın hedef hisse fiyatını, makro parametrelerde yaptığımız revizyonlar, tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü güncellemeler ile piyasa çarpanlarında yaptığımız değişikliklere bağlı olarak 22,82TL'den 27,70TL'ye yükseltiyoruz. İş Bankası için daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz.
Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr (http://www.ziraatyatirim.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.