Bilanço Analizi- İş Bankası (Ziraat Yatırım)

İş Bankası'nın 2024 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %95,7 oranında artarak 10.833mn TL'ye çıkmıştır. Bizim net kar beklentimiz 7.955mn TL iken, piyasanın net kar beklentisi 7.424mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada operasyonel giderlerin beklentimizin altında gerçekleşmesi ve bir miktar vergi gideri tahminimize karşın vergi geliri yazılması etkili olmuştur. Öte yandan, Banka'nın karı yıllık olarak %46,4 oranında düşüş göstermiştir.

Dördüncü çeyrek karı sonrasına İş Bankası'nın 2024'teki net dönem karı önceki yıla göre %37 oranında azalarak 45.517mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Üçüncü çeyrekte, son haftadaki kredi büyümesinin gelire yansımaması sonrasında net faiz gelirleri 1,1 milyar TL gerçekleşmiş ve düşük seviyede kalmıştı. Bu çeyrekte ise 8,8 milyar TL net faiz geliri yazılmıştır. Enflasyon beklenti anketinin kullanıldığı TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelir (TÜFE endeksli tahvillerin değerlemesinde beklenti anketi kullanılıyor; bu çeyrek %37,34, önceki %39,3) hafif düşmüştür. Banka'nın net ücret ve komisyon gelirlerindeki artışta ise yavaşlama gözlenmiş ve bu kalemden elde edilen gelir %7,6 oranında yükselmiştir. Öte yandan, artan swap maliyeti (6,8 milyar TL'den 7,3 milyar TL'ye) sonrasında 5,3 milyar TL ticari kardan 0,5 milyar TL ticari zarara geçilmiştir. Diğer faaliyet ve iştirak gelirlerindeki artış (7,6 milyar TL'den 10,1 milyar TL'ye) net karı desteklerken, karşılık ve operasyonel giderlerde önemli bir değişim yaşanmamıştır. Banka bu çeyrekte 1 milyar TL vergi geliri (Önceki: 3,4 milyar TL vergi geliri) kaydetmiştir.

Genişleyen kredi mevduat makasına karşın net faiz marjı son çeyrekte düşük kalmaya (%1,20) devam etmiştir. Özsermaye karlılığı ise %14,2 olmuştur. Öte yandan, Banka'nın sermaye yeterlilik oranı BDDK düzenlemesi dahil 162 baz puan artarak %18,03 seviyesine çıkmıştır. Net dönem karının 50 baz puan katkısı olmuştur.BDDK'nın düzenlemelerinin katkısı ise 283 baz puan olarak gerçeklemiştir.

İş Bankası'nın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki güncellemeye bağlı olarak 19,30TL'den 22,82TL'ye yükseltiyoruz. İş Bankası için daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr (http://www.ziraatyatirim.com.tr)

***
Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.