Genel olarak, bu çeyrek kaydedilen negatif FAVÖK ve yüksek net zarar nedeniyle sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz. Hatırlatmak gerekirse, 1Ç25 mali sonuçları oldukça güçlüydü, bunu 2Ç25'teki normalleşme izledi, ancak 2Y25'te sonuçlar belirgin şekilde zayıfladı. Ayrıca, ara dönemlerde (1Ç25, 2Ç25, 3Ç25) gelir tablosu kalemleri için herhangi bir dipnotun sunulmadığını da belirtmek isteriz. Net borç, negatif FAVÖK’e rağmen daha düşük işletme sermayesi sayesinde çeyreklik bazda %38 azaldı ve Net Borç/FAVÖK oranı 0,9x'ten 0,7x'e hafif bir iyileşme gösterdi. Net zarar 2025 yılında 2.973 milyon TL'ye ulaşarak yıllık bazda %158 artış gösterdi. Hisse, son üç ayda-100'ün %20 altında performans göstermesine rağmen, 2026 yılı için tahmini 3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir ve bu seviye, son dört yıllık tarihsel ortalamaya paraleldir. Hisse için “Endekse Paralel Getiri” önerimizi koruyoruz
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.