Sonuç olarak, Gelirler geçen yıla göre yatay; YEKDEM’den çıkan santraller serbest piyasaya geçtiği için fiyat dalgalanmaları var.
Brüt kâr marjı %48 ile çok yüksek ve bu Enerji şirketleri için oldukça iyi.
Finansman giderleri 2024 yılındaki 204 milyon’dan 2025’de 347 milyona çıkmış ilk bakışta Faiz yükü artmış denebilir , fakat net nakit pozisyonunda değil; yatırımlar nedeniyle artan finansman maliyeti var.
Net kar 807 milyon’dan 734 milyona ; Enflasyon muhasebesinin etkisi ve Finansman giderlerindeki artış nedeniyle gerilemiş.
Borç seviyesi orta düzeyde ve yönetilebilir. Şirketin finansal kırılganlığı düşük, borç baskısı yok.
Maddi ve maddi olmayan varlıklar çok yüksek. Rüzgar türbinleri + GES lisansları + hibrit yatırımlar = 16 milyar TL+ seviyesindeki bu da ; sektörün varlık ağırlıklı çalışması kaynaklı ve amortisman yüksek ama nakit çıkışı yaratmaz. Gelir potansiyeli uzun vadede güçlü.
Duran varlık artışı büyüme yatırımları ile , özellikle Yeni yurt dışı yatırımlar, Türkiye’de hibrit GES eklemeleri, Kapasite artırımları ki bunun sonucunda da İlerleyen yıllarda MW kapasitesi artacağı için gelirler ve FAVÖK büyümesi gelecektir.
Nakit 1,65 milyardan 890 milyona gerilemiş. Bu düşüşün sebebi: Yatırımlar (CAPEX) çok yüksek: 1,55 milyar TL çıkış, Yeni satın almalar ve GES/RES yatırımları ve bunların etkisi ise; Kısa vadede nakit azalması ile finansman ihtiyacını artırabilir , Uzun vadede ise kapasite artışıyla gelir büyümesi sağlayabilir.
Galata Wind Enerji A.Ş. 2025’in üçüncü çeyreğinde üretim kapasitesini artırırken, gelirlerin yatay seyri ve amortisman yükü artması nedeniyle karında sınırlı düşüş yaşamıştır. Buna rağmen şirketin bilanço yapısı sağlam, borçluluk oranı düşük, yatırımlarının getirisi yüksek.
Nakit Akış Tablosuna baktığımızda ;
İşletme faaliyetlerinden nakit: 1,27 milyar TL ile çok güçlü ki bu şirketin esas işinden iyi gelir ürettiğini gösterir.
Yatırım faaliyetleri nakit çıkışı: -1,55 milyar TL, bunun nedeni ise ; Yeni RES-GES yatırımları, Lisans satın almaları Finansman nakit çıkışı: -692 milyon TL seviyesinde ki bu da Kredi geri ödemeleri, Faiz ödemeleri kaynaklı Sonuç: Nakit 1,65 milyardan › 889 milyona gerilemiş ki bu, büyüme yatırımları yüzünden gerçekleştiği için olumsuz değil. Şirket kapasiteyi büyütüyor.
Finansal oranlarına baktığımızda ise ; Cari oran 1,66x ile Sağlıklı, Likit oran 1,56x ile çok iyi,
Borç / Özkaynak 0,39x oldukça düşük, Net borç / FAVÖK? 1,2x ile oldukça iyi,
Net kar marjı %33 ile Çok yüksek FAVÖK marjı ? %70 tahmini RES/GES için üst düzey Gwind’e swot analizi yaparsak da ;
Güçlü Yanlar; %100 yenilenebilir portföy - Çok yüksek kar marjı - Düşük borçluluk Güçlü nakit üretimi ve Döviz bazlı gelir avantajı (YEKDEM / ikili anlaşmalar)
Zayıf Yanlar ise; YEKDEM dışına çıkan santrallerde gelir dalgalanması - Enflasyon muhasebesi karı aşağı çekiyor Nakit hızlı azalıyor (büyüme yatırımları nedeniyle)
Fırsatlar ; Yurt dışı yatırımlar başlıyor - Çatı GES ve depolama işine giriş -Türkiye’de hibrit GES potansiyeli çok yüksek Kapsamlı büyüme planı Tehditler ; Piyasa elektrik fiyatlarının düşmesi - Döviz kurlarında aşırı oynaklık -Faizlerin uzun süre yüksek kalması olarak karşımıza çıkmaktadır.
A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
www.a1capital.com.tr (http://www.a1capital.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.