Ford Otosan 4Ç25 sonuçları, operasyonel hacim büyümesi ile finansal karlılık kalitesi arasında ayrışmanın net şekilde görüldüğü;
ciro ve FAVÖK tarafı güçlü kalırken net karın finansman ve vergi etkileri ile baskılandığı bir çeyrek olarak öne çıkıyor.
Şirket yıl genelinde tarihinin en yüksek satış ve üretim hacimlerine ulaştı, son çeyrek özelinde de hacim artışı korunmuş, toplam satışlar %4 artışla 198 bin adede yükselmiş ve yıllık bazda 724 bin adede ulaşarak %10 büyüme sağlamış durumda.
Bu büyümenin ana sürükleyicisi ihracat tarafı olmuş, yurt dışı satış adetleri son çeyrekte %4, yıl genelinde %10 artarken özellikle 1 ton ticari araçlarda güçlü ivme dikkat çekmiş; 1 ton ihracat hacmi çeyrekte %23, yılda %39 artmıştır.
Bu artışı etkileyen faktörlerin ise yoğun fiyat rekabet nedeniyle yürütülen agresif satış kampanyaları, değişken makroekonomik beklentiler, ÖTV artışlar öncesinde öne çekilen talep, yükselen altın fiyatları yarattığı servet etkisi, araç bulunabilirliğinin iyileşmesi ve elektrikli araçlarda ÖTV matrah eşiğinin yükseltilmesi, olduğu belirtildi.
Buna karşılık 2 ton ticari araçlar ve Puma tarafında daha zayıf tablo görülmüş, ürün karması daha düşük marjlı modellere kayarak brüt marjı baskılamıştır. Türkiye pazarı tarafında da pazar
%10 büyürken Ford Otosan’ın perakende satışları sınırlı artmış ve pazar payı %9,7’den %9,0’a gerilemiştir.
Türkiye otomotiv pazarı 2025’te %10 büyüyerek 1,4 milyon adet seviyesine çıkmış olsa da Ford Otosan’ın yurt içi gelirleri aynı ölçüde artmamış.
Bu, cironun daha fazla ihracata ve euro bazlı kontratlara kaydığını gösteriyor. Ticari araç segmentinde %28,6 pazar payı ile liderliğini korusa da binek tarafta payın görece zayıf kalması ve yurt içi karmanın daralması, karlılık üzerinde sınırlayıcı etki yaratmış durumda.
Üretim tarafında da 4 toplam üretim %6 artmış Yeniköy’de 1 ton ticari üretimin hızlanmasıyla fabrika verimliliği artmış ve şirket yıl geneli %75 kapasite kullanım oranı yakalamıştır; bu sabit maliyet emilimini destekleyerek operasyonel kaldıraç yaratmıştır.
Operasyonel tarafta üretim ve ihracat ayağını büyütmeye devam ederken, finansal sonuçlarda marjların maliyet baskısı ve finansman giderleri nedeniyle zayıfladığını görüyoruz. Ancak,
kapasite kullanım oranları Türkiye’de %71, Romanya’da %83 seviyesinde gerçekleşmiş, toplam üretimde %75’lik doluluk korunmuş durumda; bu talebin hala canlı olduğunu ve tesislerin verimli çalıştığını gösteriyor.
Yurt dışı satış hacimleri artan 1 ton ticari araç üretimi sayesinde yükselmiş ve toplam ihracat performansı şirketin ana büyüme motoru olmaya devam etmiş.
A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
www.a1capital.com.tr (http://www.a1capital.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.