Ereğli Demir Çelik, 4Ç25’te 60.995 milyon TL gelir (Konsensus: 58.372 milyon TL / Deniz Yatırım: 59.268 milyon TL), 7.453 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 5.641 milyon TL / Deniz Yatırım: 5.704 milyon TL) ve 1.872 milyon TL net zarar (Konsensus: 2.832 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 2.910 milyon TL net zarar) açıkladı.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ü Satış hacminde yıllık büyüme ve yurt içi satışların artan payı, FAVÖK’te çeyreksel ve yıllık büyüme ile ton başına FAVÖK’te devam eden ılımlı iyileşme, net işletme sermayesinde ihtiyacında azalış ve pozitif serbest nakit akımı ile net borç pozisyonunda azalış.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Birim fiyatların zayıf seyretmeye devam etmesi.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz à 4Ç25 finansallarında, ton başına FAVÖK rakamında iyileşme üst üste dördüncü çeyrekte de devam ederken, faaliyet karının beklentimizin ve piyasa beklentilerinin üzerinde gelmesi dolayısıyla tahminlerden daha düşük seviyede net zarar kaydedildi. Ayrıca, net borç pozisyonu çeyreksel bazda gerilemeye devam etti. Bu çerçevede, sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
■ Genel Değerlendirme: Şirket’in 2025 yılında 206 milyar TL satış geliri, 19 milyar TL FAVÖK ve 3,5 milyar TL net kar elde etmesini bekliyorduk. EREGL’nin yılı 209 milyar TL satış geliri, 20 milyar TL FAVÖK ve 512 milyon TL net kar ile tamamladığını takip ettik. Söz konusu beklentimizin, 5 Ocak’ta yayımladığımız 2026 Strateji Raporumuzda yer alan rakamlar olduğunu hatırlatmak; o dönemde enflasyon muhasebesinin vergi finansallarında kaldırılması gelişmesinin henüz yeni bir gelişme olduğunu ve oluşacak vergi etkisinin tahmin edilmesinin bu zamana göre daha da belirsiz olması nedeniyle gerçekleşmeye göre farklılaşabildiğini önemle vurgulamak isteriz.
Mevcut durumda, Ereğli Demir Çelik için 12-aylık hedef fiyatımız 34,00 TL, önerimiz de TUT yönünde. Şirket, bugün dördüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin analist toplantısı gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren 100 endeksinin %3 altında performans göstermiştir
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.