Enka İnşaat 1Ç25’te 29.867 milyon TL gelir (Konsensus: 29.489 milyon TL / Deniz Yatırım: 29.489 milyon TL), 6.494 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 6.232 milyon TL
/ Deniz Yatırım: 6.853 milyon TL) ve 3.864 milyon TL net kar (Konsensus: 6.923 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.815 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 406 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
list*Satış geliri ve FAVÖK’te artış, inşaat segmentinde bakiye iş yükünde güçlü büyüme, karlılıkta yıllık bazda iyileşme ve enerji işkolunun toparlamaya devam etmesine ek olarak net nakit pozisyonunda artış.¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Net karın daralması ve beklentilerin altında kalması.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› 1Ç25 finansallarında, satış geliri ve FAVÖK yıllık bazda güçlü artış gösterirken, net nakit pozisyonunda artış yaşandı. Ancak, net kar çeyreksel ve yıllık bazda daralırken, hem bizim hem de piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. Son dönemdeki güçlü hisse performansını da göz önünde bulundurduğumuzda, finansal sonuçlarının kar realizasyonuna neden olabileceği düşüncesindeyiz.
¦ Satış gelirleri 1Ç25’te yıllık %64 artışla 29.867 milyon TL oldu. Söz konusu büyümeye inşaat ve enerji segmentleri öncülük etti.
¦ Brüt kâr yıllık bazda %86 büyürken, konsolide brüt kâr marjı da bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 3,1 puan artarak %26,9 oldu.
¦ FAVÖK rakamı yıllık %118 artarak 6.494 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
1Ç25’te FAVÖK marjı yıllık 5,4 puan yükselişle %21,7 olmuştur. İnşaat ve enerji işkollarının karlılığındaki iyileşme FAVÖK marjındaki artışta etkili oldu.
¦ Şirket bu dönemde yıllık %18 azalışla 3.864 milyon TL net kar kaydetti.
Beklentimizin aksine yatırım faaliyetlerinden net gider kaydedilmesi net kar rakamının da beklentimizin altında gelmesinde etkili oldu.
¦ 1Ç24’te 3.634 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net gelir kaydedilirken, 1Ç25’te 189 milyon TL net gider yazılmıştır. Böylece, Şirket, 9 çeyrek sonra ilk kez yatırım faaliyetlerinden net gider yazmış oldu. 1Ç24’te 200 milyon TL net finansman geliri yazan Şirket 1Ç25’te de 661 milyon TL net finansman geliri kaydetti.
¦ Mart 2025 sonu itibariyle Şirket’in 118.566 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (2024 yıl sonu: 113.553 milyon TL). Net nakit/FAVÖK oranı ise Mart 2025 sonu itibariyle 4,5x seviyesindedir (2024 yıl sonu: 5,0x
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.