Doğuş Otomotiv (DOAS TI)
Bilanço değerlendirmesi / sınırlı olumlu ________________________________________ Doğuş Otomotiv, 3Ç25 döneminde 58.297 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 54.672 milyon TL / Deniz Yatırım: 56.745 milyon TL), 4.323 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 3.390 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.754 milyon TL) ve 2.120 milyon TL net kar (Konsensus: 1.502 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.386 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 561 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
list*Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylarlist*Yıllık bazda satış geliri, FAVÖK ve net kar tarafında gerçekleşen artışa ek olarak beklentilerde yapılan yukarı yönlü revizyon.list*Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar Artan net borç pozisyonu ve NİS.
list*Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz' Süregelen zayıf finansal sonuçların kısmen toparlanmaya başlamış olmasına ek olarak satış adedi beklentilerinde yapılan revizyonu olumlu olarak değerlendirirken, artan net borç ve net işletme sermayesinin bu etkiyi sınırlandırabileceğini düşünüyoruz.
list*Genel değerlendirme: Şirket, 3Ç25 finansallarının ardından bugün telekonferans gerçekleştirecektir. Modelimizde 2025 yılı için 132.000 adet satış adedi ve beklentimiz bulunmaktaydı. Hızlıca baktığımızda beklentilerde yapılan değişikliklere ek olarak artan net borç pozisyonu ve makro tahminlerimizdeki güncelleme paralelinde önemli bir revizyon ihtiyacına işaret etmediğini söyleyebiliriz. Toplantının ardından Şirket'e ait modelimizi gözden geçireceğimizi ve olası fiyat ve/veya öneri pozisyonlarımızda değişiklik hakkımızı saklı tuttuğumuzu önemle belirtmek isteriz. Mevcut durumda, Doğuş Otomotiv için 12-aylık hedef fiyatımız 297,50 TL seviyesinde bulunurken, önerimizi TUT olarak koruyoruz. Hisse, yıl başından itibaren 100 endeksinin %5 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,9x F/K ve 4,1x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.