Doğuş Otomotiv 4Ç25’te enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre, piyasa ortalama net kar beklentisinin oldukça altında, 2.131mn TL net zarar açıklamıştır (4Ç24: 1.636mn TL net kar) (RT Piyasa Ort.: 1.662mn TL, Şeker: 1.875mn TL). Bu dönemde düşüş gösteren satış gelirleri, net parasal pozisyon kaybı, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan yazılan kardaki zayıflama ve yüksek finansman giderleri etkisiyle Şirket, beklentilerin aksine yıllık daralmayla 2.131mn TL net zarar elde edebilmiştir.
Şirket’in 4Ç25’te toptan araç satışlarında (Skoda dahil) yıllık %10,1’lik yükseliş meydana gelmiştir (4Ç24: 62.769 adet, 4Ç25: 69.113 adet). Doğuş Otomotiv 4Ç25’te TMS-29 etkisi dahil yıllık %1,7’lik düşüşle 77.474mn TL net satış geliri (4Ç24: 78.775mn TL) açıklamıştır (RT Piyasa Ort.: 85.820mn TL, Şeker: 89.409mn TL). Şirket’in brüt karı 4Ç25’te yıllık %29,6 düşüş göstererek 8.208mn TL’ye gerilemiştir. Doğuş Otomotiv’in 4Ç25’te elde etmiş olduğu %10,6’lık brüt kâr marjı yıllık 4.2 yp düşüş göstermiştir. Doğuş Otomotiv 4Ç25’te, 4Ç24’teki %4,6 (3.639mn TL) olan FAVÖK marjının 1.6 yp altında, %3,0 FAVÖK marjı ve 2.358mn TL FAVÖK (RT Piyasa Ort.: 3.499mn TL, Şeker: 3.904mn TL) açıklamıştır.
Doğuş Otomotiv, nakden 6,6 milyar TL kâr payı dağıtımının iki eşit taksitte ödenmesini genel kurulun onayına sunulacağını duyurmuştur. 1 TL nominal değerli pay için 1. ve 2. taksitlerin brüt 15,0000 TL (net 12,7500 TL) tutarında ödenmesi Genel Kurul'a sunulacaktır. En son kapanış tarihi olan 27 Şubat 2026 tarihli kapanış fiyatına göre pay başına ödenecek toplam nakit kâr payı tutarı brüt %13,7 temettü verimliliğine işaret etmektedir.
2026 Beklentileri: Şirket, 2026 yılı için yurtiçi perakende pazarının 1.1mn adetin üzerinde (binek + hafif ticari + ağır ticari) gerçekleşmesini beklerken Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 117.000 adet (Skoda hariç) seviyesinde olmasını beklemektedir. Şirket’in 2026 yılı yatırım harcaması hedefi ise 5,1mlyr TL seviyesindedir.
Doğuş Otomotiv için 4Ç25 sonuçlarının ardından hedef fiyatımız olan “302,90 TL’yi ve “AL” önerimizi koruyoruz. Marj görünümünde zayıflama, düşük faaliyet karlılığı ve FAVÖK & net zarar rakamlarının beklentilerin oldukça altında gerçekleşmesi sebebiyle 4Ç25 sonuçlarının Şirket payları üzerinde etkisinin kısa vadede negatif olacağını düşünüyoruz.Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.sekeryatirim.com.tr (http://www.sekeryatirim.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.